Modal Negara Hefei Turun Tangan: Suntik Lebih dari ¥2,9 Miliar Demi Kuasai Raksasa Layar, Meski Telan Rugi Hampir ¥10 Miliar dalam 3 Tahun!

Pada 9 November 2025, Visionox mengumumkan bahwa perusahaan tengah merencanakan penerbitan saham A kepada investor tertentu. Jika proses ini rampung, pengendali perusahaan akan beralih kepada Hefei Jianshu Investment Co., Ltd., sedangkan pengendali sebenarnya akan menjadi Pemerintah Distrik Shushan, Kota Hefei.

Sebelumnya, Hefei Jianshu telah menggenggam 11,45% saham Visionox. Lewat aksi korporasi terbaru, Visionox berencana menerbitkan 419 juta lembar saham kepada Hefei Jianshu dengan harga penawaran RMB 7,01 per saham, dan menggalang dana maksimal RMB 2,937 miliar. Setelah penerbitan selesai, kepemilikan Hefei Jianshu akan meningkat menjadi 31,89%.

Langkah ini menjadi babak baru dalam keterlibatan modal negara Hefei yang telah berlangsung lama di Visionox. Pada 2018, Visionox mendirikan entitas di Hefei dan hanya dalam tiga bulan berhasil menarik tiga pemegang saham berbasis BUMD Hefei: Heping Company, Chip-Display Fund, dan Xingrong Company.

Tahun 2021 menandai masuknya Hefei secara resmi ke dalam struktur pemegang saham Visionox. Saat itu, pemegang saham pengendali Tibet Zhihua Capital mengalihkan 160 juta lembar saham—setara 11,7% total saham—kepada Hefei Jianshu. Pada waktu yang sama, Hefei Jianshu menandatangani perjanjian bertindak bersama dengan pemegang saham terbesar kedua, Kunshan Economic Development Co. Setelah perubahan ini, Visionox menjadi perusahaan tanpa pengendali tunggal.

Visionox berdiri pada 2001 dan berawal dari tim proyek OLED Universitas Tsinghua yang didirikan pada 1996. Perusahaan resmi melantai di bursa pada 2018 melalui mekanisme “backdoor listing” dengan Black Cow Foods. Fokus utama bisnisnya mencakup penelitian, produksi, dan penjualan panel OLED kecil dan menengah, serta layar Micro-LED.

Menurut data CINNO Research, pangsa pasar panel AMOLED untuk ponsel pintar Visionox pada 2024 mencapai 11,2% secara global—menempati posisi ketiga di dunia dan kedua di Tiongkok. Data DSCC juga menunjukkan bahwa pada 2024, Visionox memimpin pasar global panel AMOLED untuk perangkat wearable dengan pangsa pengiriman mencapai 27%.

Namun, tekanan finansial terus membayangi. Sepanjang 2022–2024, Visionox membukukan pendapatan tahunan RMB 7,477 miliar, RMB 5,926 miliar, dan RMB 7,929 miliar, dengan kerugian bersih masing-masing RMB 2,066 miliar, RMB 3,726 miliar, dan RMB 2,505 miliar.

Pada tiga kuartal pertama 2025, pendapatan utama Visionox mencapai RMB 6,051 miliar—tumbuh 3,5% secara tahunan. Kerugian bersih pemegang saham tercatat RMB 1,623 miliar, membaik 9,67% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Jika dihitung dari tiga tahun terakhir hingga tiga kuartal awal 2025, akumulasi kerugian perusahaan telah melebihi RMB 9,9 miliar.

Kinerja kuartal ketiga 2025 menunjukkan pendapatan RMB 1,93 miliar, naik tipis 0,85% dibandingkan tahun sebelumnya. Kerugian bersih naik menjadi RMB 561 juta, namun penyusutannya sebesar 9,55% menandakan perbaikan.

Di tengah kerugian terus-menerus, Visionox tetap agresif memperluas kapasitas. Pada Agustus 2024, perusahaan bekerja sama dengan Pemerintah Hefei membangun dan mengoperasikan lini produksi AMOLED fleksibel generasi ke-8,6 dengan total investasi RMB 55 miliar—terdiri dari investasi ekuitas RMB 33 miliar dan pembiayaan utang RMB 22 miliar. Proyek ini dijalankan oleh anak perusahaan penuh Visionox, Hefei Guoxian Technology Co., Ltd.

Di pasar saham, hingga hari perdagangan terakhir sebelum suspensi (31 Oktober), harga saham Visionox ditutup di level RMB 8,47 per lembar, dengan kapitalisasi pasar terbaru sekitar RMB 11,83 miliar.