29.000 Saham Bernilai Tinggi Tak Diambil! Underwriter Resmi Mengantongi 3,3 Juta Yuan! Tingkat Keberhasilan Hanya 0,036%!

Pada malam 27 November, Moore Threads secara resmi merilis “Pengumuman Hasil IPO dan Pencatatan di STAR Market”.

Dalam proses penawaran offline, investor institusi menebus 39,2 juta saham dengan nilai pembayaran sah sebesar 4,48 miliar yuan, tanpa satu pun saham yang ditinggalkan. Sementara itu, investor online menebus 16,77 juta saham dengan total pembayaran 1,917 miliar yuan, namun sebanyak 29.302 saham tidak jadi ditebus, senilai 3,3486 juta yuan.

Menariknya, pengumuman tersebut juga menegaskan bahwa seluruh saham yang ditinggalkan—baik dari penawaran online maupun offline—akan sepenuhnya diserap oleh CITIC Securities sebagai sponsor dan underwriter utama. Total 29.302 saham tersebut, senilai 3,3486 juta yuan, akan menjadi bagian paket penjaminan, yang jumlahnya setara dengan sekitar 0,05% dari saham yang ditawarkan setelah dikurangi bagian porsi strategi, dan sekitar 0,04% dari keseluruhan ukuran penerbitan.

Banyak investor menyayangkan fakta bahwa lebih dari 29 ribu saham berstatus “bernilai emas” itu gagal ditebus. Menurut komentar pakar investasi terkenal Wang Jiyue yang dikutip oleh Beijing Business Daily, penyebab paling mungkin adalah kelalaian operasional—investor yang mendapat alokasi ternyata tidak memiliki dana yang cukup di rekening pada saat pembayaran. Hal ini, kata beliau, “adalah kejadian yang sangat umum.”

Moore Threads kerap dijuluki sebagai “NVIDIA versi Tiongkok.” Berdasarkan prospektus perusahaan, Moore Threads berfokus pada penelitian, desain, dan komersialisasi GPU (chip pemrosesan grafis) serta produk terkait. Sejak berdiri pada tahun 2020, perusahaan ini membangun teknologi GPU serbaguna yang sepenuhnya dikembangkan sendiri, ditujukan untuk mempercepat komputasi di bidang AI, digital twin, komputasi ilmiah, dan sektor performa tinggi lainnya. Hingga kini, mereka telah meluncurkan empat generasi arsitektur GPU dan membangun lini produk yang mencakup AI compute, cloud compute, hingga personal intelligent computing.

Di pasar GPU global, terutama pada bidang AI dan pusat data, NVIDIA masih mendominasi secara absolut. Beberapa analisis memperkirakan bahwa NVIDIA menguasai sekitar 90% pangsa pasar GPU untuk pelatihan AI berbasis cloud, sehingga mayoritas GPU berperforma tinggi untuk melatih model AI tingkat lanjut masih berasal dari NVIDIA.

Dorongan besar dalam negeri untuk GPU buatan lokal membuat ekspektasi terhadap Moore Threads meningkat. Data sebelumnya mencerminkan antusiasme pasar: jumlah akun pemohon penawaran online mencapai 4,83 juta, dengan total permintaan pembelian saham mencapai 46,22 miliar saham. Multiplikasi permintaan awal mencapai angka luar biasa: 4.126×. Setelah mekanisme claw-back diaktifkan, jumlah saham yang akhirnya dialokasikan secara online adalah 16,8 juta saham, dengan tingkat keberhasilan hanya 0,03635%.

Dari sisi kinerja, Moore Threads masih berada dalam fase investasi teknologi dan ekspansi, sehingga belum mencetak laba. Dari 2022 hingga 2024, pendapatan perusahaan masing-masing mencapai 46 juta yuan, 124 juta yuan, dan 438 juta yuan, sementara kerugian bersih tercatat sebesar 1,894 miliar yuan, 1,703 miliar yuan, dan 1,618 miliar yuan. Pada tiga kuartal pertama 2025, pendapatan perusahaan mencapai 785 juta yuan dengan kerugian bersih sebesar 724 juta yuan.

Per 30 Juni 2025, akumulasi kerugian perusahaan mencapai 1,478 miliar yuan. Namun pihak Moore Threads menyatakan optimistis bahwa berdasarkan ruang pasar, perkembangan produk, integrasi pelanggan, dan pipeline komersialisasi, perusahaan berpotensi mencatatkan laba pada laporan keuangan konsolidasi paling cepat tahun 2027.

Sumber: National Business Daily, Red Star News, Yicai, Metropolitan Express.