港股又現“黃金坑”？

自 10 月初以來，恒生科技指數一度下挫約 20%，但內地南向資金及港股 ETF（如恒生科技指數 ETF 513180、恒生網際網路 ETF 513330）逆勢加倉。截至 12 月 1 日，南下資金淨...

WEIWEI 2025年12月5日來源: www.myzaker.com

自 10 月初以來，恒生科技指數一度下挫約 20%，但內地南向資金及港股 ETF（如恒生科技指數 ETF 513180、恒生網際網路 ETF 513330）逆勢加倉。

截至 12 月 1 日，南下資金淨流入港股近 1.3 萬億元，同比增 93%，佔香港主機板成交額約三成，成為支撐港股的重要力量。被動型公募（ETF）貢獻了南下資金約四分之一增量，規模快速擴張，恒生科技指數 ETF 流通份額從年初 370 億份增至 634 億份，淨增份額 116 億份。

海外資金仍低配港股，高盛資料顯示外資配置比例僅 12%，仍有回補空間。近期美聯儲核心官員釋放鴿派訊號，降息機率升至 70% 以上，美元寬鬆趨勢已定，有助港股反彈。

港股基本面方面，中國宏觀政策推動經濟溫和復甦，規模以上工業企業利潤連續兩個月同比增長 20% 以上，10 月 CPI 表現優於預期。恒生科技估值仍處全球窪地，TTM 市盈率僅 23.6 倍，低於五年中位數 27.7 倍，吸引內地及海外資金關注。

AI 賦能科技股持續突破：阿里、騰訊、美團等網際網路巨頭在 AI 領域取得進展，開源大模型 Qwen 系列已被全球大量企業用於應用開發，最新 Qwen3-Max 效能已躋身全球前三。中國 AI 技術突破與商業化落地潛力大，但港股估值仍未充分反映前景。

綜合來看，在美聯儲寬鬆、國內經濟復甦政策以及港股低估值的背景下，恒生科技板塊或已出現“黃金坑”。投資者可關注恒生科技 ETF（513180）及恒生網際網路 ETF（513330）佈局機會。

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