（布魯塞爾、華盛頓20日訊）在美國總統特朗普就獲取格陵蘭問題持續加大施壓、歐洲緊急評估應對方案之際，金融市場開始討論一種更為極端的潛在反制方式——將資本作為政治工具。
歐洲國家持有規模高達數兆美元的美國國債和股票，其中部分資產由公共部門基金掌握。這引發市場猜測，若特朗普重新掀起關稅戰，歐洲是否可能通過拋售美國資產作為回應。分析認為，此舉或將推高美國融資成本，並對股市造成下行壓力。
不過，相關操作在現實中難度極高。多數美國資產由不受政府直接控制的私人投資機構持有，即便能夠推動出售，也可能對歐洲自身投資者造成損失。因此，多數市場策略師認為，歐洲最終採取這一手段的可能性不大。自特朗普一年前重返白宮以來，歐洲整體仍儘量避免與美方發生正面衝突。
“資本武器化”成為尾部風險
儘管如此，部分金融機構已公開討論“資本武器化”的可能性，顯示在特朗普擴張性政策持續重塑地緣政治格局的背景下，這類極端反制正逐漸被視為一種尾部風險。資料顯示，歐盟內部持有的美國資產規模超過10兆美元，非歐盟成員國如英國和挪威的持有規模更高。
有分析指出，美國龐大的淨國際投資赤字本身就構成美元的潛在風險，但前提是外國投資者願意承受經濟損失。歐洲公共部門理論上可以停止增持，甚至逐步減持美國資產，但除非局勢明顯升級，否則很難為了政治目的犧牲投資回報。
緊張情緒已在週一的市場走勢中有所體現，美國股指期貨、歐洲股市和美元承壓，黃金及部分避險貨幣走強。這一反應與去年特朗普推出關稅措施後的市場表現相似，但程度相對溫和，顯示“拋售美國”交易可能正在迴歸。
從貿易摩擦到金融衝突？
目前，歐盟較為現實的應對措施仍集中在貿易層面，包括考慮暫停批准去年7月與美國達成的貿易協議，以及討論對約930億歐元的美國商品加徵關稅。部分歐洲官員已呼籲為更強硬的貿易反制做好準備。
若將所持美國資產“武器化”，則意味著局勢出現質的升級，相當於把持續升溫的貿易摩擦推向直接衝擊資本市場的金融衝突。
分析人士指出，儘管美國在軍事和經濟實力上依然強大，但其長期依賴外國資本為經常賬戶赤字融資，這構成關鍵弱點。在跨大西洋地緣經濟穩定性遭到根本動搖的情況下，歐洲是否仍願繼續扮演既有角色，正成為疑問。
私人投資者立場成關鍵變數
目前，歐洲公共部門僅持有部分美國資產，絕大多數仍掌握在私人投資者手中。此外，歐洲境內不少美國證券的最終所有者實際上來自歐洲以外地區。
更重要的是，部分擔憂美國政策風險的投資者，可能早在去年關稅引發“拋售美國”行情時就已調整倉位。儘管美元承壓，美國國債卻創下自2020年以來最佳年度表現，美股也屢創新高。
有觀點認為，美元資產配置已完成一定程度的再平衡，這可能降低其在新一輪市場波動中受到的衝擊。
整體而言，歐盟幾乎不可能強制私營部門拋售美元資產，最多隻能通過政策引導，鼓勵資金逐步轉向歐元資產配置。