Perak Melejit Lebih dari 200%, Memasuki Siklus Super Emas

Sejak 2025, harga futures perak melonjak lebih dari 220%, hampir mencapai $95/oz, bahkan melampaui emas. Pertengahan Oktober, harga perak sempat turun lebih dari 10%, namun segera rebound dan mencetak rekor tertinggi baru.

Short Squeeze Epik

Pasar perak belum melihat aksi serupa sejak kasus Hunt Brothers tahun 1980. Dengan gangguan pasokan sementara di China, modal long dari luar negeri mendorong harga perak naik tajam, memaksa posisi short dilikuidasi.

• Persediaan perak di London turun 75% sejak 2019, hanya tersisa 200 juta ons yang bebas diperdagangkan;
• Tingkat sewa perak melonjak lebih dari 40%, dengan biaya overnight bahkan melebihi 100% pada awal Oktober 2025;
• Futures perak naik dari $47 ke $54 hanya dalam empat hari perdagangan.

Kemudian, perbaikan pasokan dan kemungkinan gencatan senjata Rusia-Ukraina menyebabkan penurunan sementara, tetapi short squeeze kembali pada awal November, menggandakan harga lagi.

Keterbatasan Pasokan Mendukung Tren Jangka Panjang

• Permintaan industri, perhiasan, dan perak murni masing-masing 58%, 18%, dan 5%;
• Permintaan dari industri fotovoltaik mencapai 17%, meningkat dari 2.300 ton ke 6.100 ton dalam lima tahun;
• Pasokan global mengalami defisit empat tahun berturut-turut, total mencapai 20.000 ton.

Secara finansial, perak sering mengikuti emas. Kenaikan harga emas mendorong aliran arbitrase ke perak, sehingga harga naik lebih lanjut.

Penambang Hulu Menjadi Penerima Manfaat Terbesar

Perusahaan penambang besar seperti Xingye Silver & Tin dan Shengda Resources meningkatkan produksi secara signifikan, menikmati margin jauh lebih tinggi dibanding pengolahan menengah. Sejak 2025, harga saham empat penambang utama ini berlipat ganda, dengan Xingye Silver & Tin melonjak lebih dari tiga kali.

Meski valuasi tinggi dan ada aksi jual pemegang saham, siklus super ini masih berlangsung, dan perak berpotensi mencapai rekor baru.