春節前夕，輝達 CEO 黃仁勳開啟了他的中國行。從上海小籠包到北京雲南菜，再到深圳火鍋之旅，他不僅品味美食，還盛讚 DeepSeek 等中國開源大模型，並宣佈首批 40 萬顆 H200 晶片進口獲批，引發行業關注。
過去一年，儘管大模型迭代迅速，AI 的魔力並未消失，而是從模型引數轉向了硬體和資本市場。2026 年開年，國產半導體迎來史詩級上漲：中芯國際、華虹等晶圓廠機臺稼動率重回 100%，資本開支水漲船高，半導體裝置與材料企業率先受益。
缺芯邏輯與全球半導體大週期
- 2021 年：疫情與東南亞港口停擺，引發全球汽車功率晶片短缺。消費電子、家電、工業產業被動囤貨，形成高景氣閉環。
- 2022 年：產能焦慮疊加地緣政治，全球半導體產能建設進入“大躍進”，資本支出暴漲。
- 2023 年：過度擴產下，全球二線代工廠產能利用率降至 50%，儲存行業受創，資本開支大幅下滑 7%。
- 2024-2025 年：AI 大模型需求爆發，儲存、GPU、ASIC、CPU 多波段受益，新一輪缺芯再現。
半導體裝置：黃金賽道
- 裝置增長邏輯：供需錯配 + 週期放大效應 + 政策紅利。
- 資料顯示：摩根士丹利預測 2026 年全球半導體資本裝置市場增速 16%，規模達 1360 億美元，先進製程 CapEx 增長 26%。
- 國產裝置進入加速期，2025 年國產替代率從 25% 升至 35%，政策投入 800 億進一步推高行業景氣度。
投資策略
半導體裝置技術複雜，細分門檻高。對於普通投資者，指數化投資是最優選擇：
- 代表指數：中證半導體材料裝置指數（931743.CSI）
- 核心投資方向：上游半導體 材料 + 裝置
- ETF 推薦：易方達半導體裝置 ETF（159558），覆蓋龍頭企業、機構持倉比例高達 80%
開年以來，半導體裝置類 ETF 回報均突破 20%，在科技投資賽道上，擁抱產業趨勢遠比糾結技術細分更重要。