晶片漲價的浪潮終於席捲至國內廠商。市場訊息顯示，近日包括英集芯（688209.SH）、美芯晟（688458.SH）在內的多家國產晶片廠商，已陸續向客戶發出調價通知。更早之前，中微半導（688380.SH）和國科微（300672.SZ）等公司也已率先採取類似舉措。本輪漲價覆蓋範圍廣泛，標誌著國內半導體行業正在發生系統性轉變。
《中國經營報》記者注意到，近期多家晶片企業相繼釋出業績預告，整體表現超出市場預期。不少廠商成為本輪儲存“超級週期”的直接受益者，業績呈現明顯回暖態勢。
為進一步瞭解漲價背後的動因，記者聯絡了上述相關公司，但截至發稿時，尚未收到正式回覆。
南開大學金融發展研究院院長田利輝在接受採訪時表示，此輪漲價清晰釋放出半導體行業週期反轉的訊號，意味著產業鏈已從去庫存階段，正式邁入主動補庫存與價格修復並行的新週期。
去庫存週期結束
美芯晟近日在投資者互動平臺表示，公司在制定和調整價格策略時，會綜合考量市場需求、原材料成本、在手訂單以及庫存水平等多重因素。基於當前市場變化，公司已啟動價格調整，部分產品價格出現適度上調。
國產電源管理晶片廠商英集芯也加入了此次調價行列。根據市場流傳的調價函，英集芯對部分晶片型號實施提價，並指出主要原因在於半導體上游產業鏈成本持續上升。
更早之前，國內重要的儲存晶片及解決方案提供商國科微，以及專注於微控制器（MCU）設計的中微半導，均已向客戶釋出了產品價格調整通知。
1 月 27 日晚間，中微半導在官網釋出漲價函稱，鑑於當前供需形勢緊張、成本壓力顯著，公司經審慎評估後決定即日起對 MCU、NorFlash 等產品進行價格調整，漲幅區間為 15% 至 50%。
電子創新網創始人張國斌指出，本輪晶片漲價釋放出的最核心訊號，是儲存產業“去庫存週期”已經確認結束。國產廠商敢於在 2025 年下半年持續提價，本質上意味著三點已經成立：其一，渠道庫存迴歸健康水平；其二，下游客戶開始逐步接受價格上調；其三，晶片廠商對未來 2—3 個季度的需求具備較高可見性。
在分析漲價原因時，田利輝表示，國產晶片廠商正承受三重壓力的疊加。成本端方面，晶圓代工及封測費用持續攀升；產能端方面，先進製程產能被 AI 晶片大量佔用，導致成熟製程出現結構性緊張；需求端方面，AI 伺服器與智慧終端需求強勁，拉動訂單快速增長。
以中微半導 15%—50% 的漲幅，以及國科微最高達 80% 的調價幅度為例，田利輝指出，這類漲價不僅覆蓋了成本上升因素，也在一定程度上修復了此前長期低價競爭所壓縮的利潤空間，屬於合理的週期性迴歸，而非非理性炒作。
本輪漲價的顯著特徵
蘇商銀行特約研究員張思遠認為，國產晶片廠商集體漲價，反映出行業供需關係的結構性緊張以及國產替代程序的加速。從廠商角度看，這標誌著國內企業議價能力的提升，意味著“低價換市場”的內捲模式正在結束，價格開始更真實地反映成本與技術價值。
田利輝進一步總結了本輪國產晶片漲價的三大特徵。第一，漲價主體由儲存領域向模擬晶片、MCU、電源管理等多個賽道擴散，國科微、中微半導、英集芯、美芯晟等企業相繼跟進，形成設計端的集體共振。第二，漲價動因同時具備成本推動與需求拉動雙重屬性，上游成本上漲與產能緊張構成剛性約束，而 AI 算力需求爆發則提供了價格支撐。第三，在策略上，企業普遍採取“溫和調價 + 客戶溝通”的方式，強調共克時艱，顯示產業鏈議價能力正在重建。
多家晶片企業業績預喜
那麼，本輪漲價將帶來怎樣的影響？田利輝指出，國產晶片漲價將沿產業鏈產生梯度傳導效應。對上游晶圓廠而言，設計端提價意願增強，意味著需求能見度提升，有望帶動產能利用率回升；對下游模組及終端廠商而言，成本壓力上升可能加速行業洗牌，中小廠商面臨出清，頭部企業則憑藉規模優勢和長單合作鞏固地位。
對國產晶片設計企業來說，價格修復為研發投入提供了“資金彈藥”，有助於形成“漲價—盈利—研發迭代”的正向迴圈。但田利輝也提醒，需要警惕下游市場對漲價的承接上限。
資料顯示，已有多家晶片企業從中受益。Wind 資料顯示，在 84 家披露 2025 年年報業績預告的晶片概念股中，有 55 家淨利潤同比增長下限為正，57 家淨利潤同比增長上限為正。
以中微半導為例，公司預計 2025 年實現營業收入 11.22 億元，同比增長 23.07%；歸母淨利潤預計為 2.84 億元，相較上一年的 1.37 億元實現翻倍增長，同比增幅約 107.55%，營收與利潤雙雙實現高速提升。
田利輝分析稱，業績改善與產品漲價，是“超級週期”這一枚硬幣的兩面，二者存在強烈的因果關係。本輪儲存超級週期的核心驅動力是 AI，其創造了不同於傳統消費電子的新需求範式。在這一背景下，漲價成為業績提升最直接的催化因素，許多企業在業績預告中明確將“儲存價格企穩回升”列為利潤增長的關鍵原因。
因此，不能簡單將業績增長視為與漲價並行的結果。財務表現是結果，而產品價格上行才是驅動這一結果的關鍵市場變數。即便部分公司短期仍處於虧損狀態，其漲價行為也在於扭轉毛利下滑趨勢，為未來業績改善創造條件。
張國斌補充指出，漲價與業績預喜之間存在關聯，但首要原因仍是行業週期反轉。邏輯順序是：全球儲存進入新一輪上行週期，供需改善—價格修復—國產廠商利潤彈性釋放—業績預告轉好。因此，漲價是結果，而非起點。同時，他強調，國產廠商的業績彈性往往大於海外巨頭。
張思遠也表示，儲存超級週期是業績增長的基礎，漲價只是週期紅利的一種表現形式。即使不主動提價，行業景氣度上行也會通過銷量增長推動業績；而漲價則進一步放大了利潤彈性，尤其對具備技術壁壘的企業而言，價格提升與產品結構升級相互促進。
專家提醒關注風險
在儲存超級週期影響下，半導體、晶片及儲存板塊此前持續上漲。Wind 資料顯示，2025 年 7 月 1 日至 12 月 31 日，萬得半導體指數上漲 37.56%，萬得晶片指數上漲 33.58%，萬得儲存器指數大漲 57.12%。
但近期三大指數出現回撥。Wind 資料顯示，2 月 1 日至 2 月 4 日，萬得半導體指數下跌 3.4%，萬得晶片指數下跌 4.17%，萬得儲存器指數下跌 8.39%。
田利輝表示，此次回撥是週期波動與市場情緒共振的體現。部分外部事件加劇了不確定性，促使資金階段性撤離；同時，過去一年漲幅巨大的美股儲存板塊出現重挫。此外，頭部廠商加強對囤貨行為的審查，引發此前囤貨者拋售，導致部分儲存產品價格短期走弱或漲幅明顯放緩。價格上漲邏輯推動股價上行，同樣也可能在恐慌情緒中放大下行。
春節前的流動性偏好，也促使部分資金選擇落袋為安或調倉換股。田利輝認為，估值透支、外部情緒傳導、短期基本面擾動以及資金高低切換四重因素疊加，使晶片與半導體指數階段性承壓，反映出節前資金避險情緒。
從長期來看，田利輝認為，股價週期的下行往往是產業重塑的前夜。當前儲存價格觸底訊號逐步顯現，國產替代浪潮加速推進，疊加技術突破與新一輪產業投資，正將壓力轉化為結構最佳化的契機。歷史經驗表明，深度調整往往孕育著技術躍遷與格局重構。投資者應超越短期波動，聚焦真正具備技術實力與客戶黏性的企業。
在估值層面，資深企業管理專家、高階諮詢師董鵬指出，當前半導體板塊估值已部分透支未來增長預期，整體處於歷史中樞偏高位置。投資者需重點防範三大風險：一是行業週期性下行風險，業績高點往往對應估值拐點；二是技術迭代不確定性，先進製程競爭可能重塑行業格局；三是地緣政治與供應鏈重構帶來的潛在衝擊，在全球化退潮背景下可能引發估值分化。
田利輝補充稱，當前半導體板塊估值基本反映了景氣預期。以儲存細分領域為例，頭部企業 2025 年的動態市盈率普遍在 30—50 倍區間，已隱含未來增長假設。本輪迴調屬於長期上行週期中的短期調整，而非趨勢反轉，核心驅動因素——儲存漲價、國產替代與 AI 算力需求——依然穩固。
此外，田利輝還提醒投資者關注估值回撥壓力以及限售股解禁風險。2026 年多隻半導體個股將迎來大規模解禁，或對市場流動性形成衝擊。他建議，在擁抱 AI 算力長期邏輯的同時，始終保持對估值安全邊際的敬畏。