在剛剛過去的交易周（2 月 2 日至 6 日），A 股在週一以明顯的逆風開啟了 2 月行情。不過，隨後四個交易日的走勢則顯得更加微妙而複雜。
簡單來說：
週一、週二，市場在經歷極度恐慌後出現了較為強勁的修復性反彈。
週三、週四，修復動能未能延續，行情轉而進入震盪整理，並逐步回落。
週五早盤，市場再次探底並反彈，但午後又一次回落。
在這樣的背景下，整體市場格局顯得相當均衡——似乎既有繼續上行的可能，也存在再度下探的空間。因此，無論是樂觀派還是悲觀派，都能為各自的判斷找到合理的依據。
看多的投資者可能認為，近期的市場波動更多具有季節性特徵。隨著春節臨近，資金逐步進入觀望與休整狀態，成交量自然萎縮。一旦假期結束，甚至在節前最後幾個交易日，大盤或有望逐步恢復上行動能。
而相對謹慎的觀點則指出，近幾週以來，大資金持續從寬基 ETF 中流出，不僅壓制了指數的上漲空間，也明顯削弱了短線交易熱度。再疊加貴金屬等大宗商品市場的劇烈波動，不少投機資金再次被“套住”，進一步制約了短期行情的展開。
那麼，你更傾向於哪一種看法？
不可否認，近期短線交易環境確實較為艱難。某實盤交易大賽的資料顯示，自 1 月下旬以來，參賽選手只有 5 個交易日實現了整體意義上的盈利。
但如果將視角拉長，從中長期角度觀察——例如檢視月度 K 線圖——市場的大趨勢並未發生改變。
無論是上證指數、萬得全 A 指數、全 A 平均股價，被部分投資者認為最能反映真實賺錢效應的中證 1000 指數，還是近半個月來受到大資金持續賣盤壓制的滬深 300 指數，都呈現出一個共同特徵。
自去年 4 月探底回升以來，這些指數的月 K 線實體整體沿著 MA5 均線持續上行，即便期間偶有月內跌破，但整體結構並未被破壞。
正如我們在週五的分析中所提到的，市場或已進入“蛇尾行情”的博弈階段——資金在提前押注春節後可能發酵的方向，相關的搶籌行為也會逐步反映在盤面之中。
從這一角度來看，當前市場參與者依然有理由保持謹慎而理性的樂觀態度。關鍵不在於預測方向，而在於倉位管理與節奏把控。
在當前環境下，避免追高、堅持低吸等操作，或許難以顯著提升收益，但卻能夠有效降低迴撤風險。
開源證券在最新研報中也表達了相似觀點。該機構指出，近期 A 股、美股以及全球大宗商品市場均經歷了一定程度的波動，但牛市基礎依然存在。投資者應堅定對牛市的信心，適當降低收益斜率預期，並珍惜流動性衝擊所“砸”出來的黃金坑。
研報稱：“近期部分投資者甚至開始擔憂牛市是否已經結束，但我們堅信，牛市的核心驅動力並未發生改變。上證指數的 MA60 已執行至 4000 點附近，市場下沿正在不斷抬升。參考 2015 年 1 月底至春節前的走勢——指數回撤至 MA60 附近後以小碎步方式修復，我們對本輪行情的震盪下限依然保持樂觀。”
東吳證券同樣表示，展望 2 月，市場表現有望較 1 月下旬出現改善。
從板塊輪動的角度來看，以有色金屬為代表的高位板塊，受短期漲幅過大以及降息預期修正等因素影響，出現集中兌現，抱團資金鬆動、上行動能受阻，預計 2 月將進入震盪調整階段。
隨著流動性逐步改善，資金有望向景氣度次強甚至偏弱的板塊輪動，推動相關方向夯實底部、修復估值窪地。A 股中部分科技板塊和順週期板塊此前表現相對滯漲，在大盤整體趨勢向好、有色板塊從趨勢行情轉向震盪整理的背景下，這些前期承壓的方向，其配置價值值得重點關注。
此外，還有一個值得一提的小“彩蛋”。從歷史資料來看，過去 10 年中，上證指數在春節前最後 5 個交易日中有約 70% 的機率上漲，平均漲幅接近 0.2%。其中，2021 年、2023 年和 2024 年節前表現較強，而 2018 年、2020 年和 2022 年節前則相對偏弱。
當然，由於春節假期的影響，2 月份 A 股實際僅剩 9 個交易日——分別是下週的 5 個交易日（2 月 9 日至 13 日）以及節後的 4 個交易日（2 月 24 日至 27 日）。
因此，將 2 月視為市場震盪築底、逐步企穩的過渡期，把真正的“重頭戲”留到 3 月及之後，也是一種合理的策略選擇。
展望週末與下週，仍有多項重要事件值得重點關注。
首先，我國成功發射可重複使用試驗航天器。據央視新聞報道，2 月 7 日，長征二號 F 運載火箭在酒泉衛星發射中心點火升空，將一型可重複使用試驗航天器送入預定軌道。該任務將開展相關技術驗證，為和平利用太空提供技術支撐。
其次，央行連續第 15 個月增持黃金。官方資料顯示，截至 2026 年 1 月末，我國黃金儲備為 7419 萬盎司，較 2025 年 12 月末的 7415 萬盎司繼續上升。
第三，美股出現強勁反彈。週五，美股三大指數集體收漲，道瓊斯工業平均指數大漲 2.47%，首次收盤站上 50000 點，創歷史新高，全周累計上漲 2.5%；納斯達克指數當日上漲 2.18%，但全周仍下跌 1.84%；標普 500 指數上漲 1.97%，全周小幅下跌 0.1%。
納斯達克中國金龍指數上漲 3.71%。
輝達股價大漲近 8%，市值增加約 3250 億美元。CEO 黃仁勳表示，人工智慧需求“高得驚人”，Anthropic 和 OpenAI 已實現盈利，大規模 AI 資本開支既合理也十分必要。
此外，千問方面表示，其春節免單活動熱度遠超預期，已決定延長免單卡的有效期。
國家衛生健康委也釋出了《食品安全國家標準 預製菜》（徵求意見稿），面向社會公開徵求意見。
與此同時，國投瑞銀基金宣佈已成立專項工作組，積極回應並解決白銀 LOF 基金投資者的相關訴求。
最後，展望蛇年最後一個交易周，多項重要事件已經排上日程。
2 月 9 日（週一），瀾起科技將在港交所掛牌上市，發行價為每股 106.89 港元。
2 月 10 日（週二），中芯國際將於交易時段結束後披露 2025 年第四季度業績。
2 月 11 日（週三），國家統計局將公佈 1 月 CPI、PPI 等宏觀資料，此外週五、週六也將有相關資料釋出。
2 月 12 日（週四），亞馬遜的低地球軌道衛星將由阿里安太空公司發射升空。
2 月 13 日（週五），戛納世界人工智慧節將於當地時間 2 月 12 日至 14 日舉行。
每日經濟新聞