Palantir Lebih Panas dari NVIDIA — Siapa yang Bisa Menyandinginya di China?

Sejak tahun 2023, Robin Li, CEO Baidu, terus menekankan satu pesan penting: ruang imajinasi dari aplikasi AI akan melampaui AI model itu sendiri.

Kehadiran Palantir Technologies (PLTR) — perusahaan perangkat lunak yang terkenal karena perannya dalam melacak Osama bin Laden — menjadi bukti nyata dari prediksi tersebut.

Kini, Palantir telah menjadi saham AI paling panas di pasar saham Amerika. Agustus lalu menjadi sorotan besar: meski sempat mengalami fluktuasi harga dalam beberapa hari terakhir, minat investor tetap tinggi. Volume perdagangan harian menembus 10 miliar dolar AS, menduduki puncak daftar saham favorit di berbagai platform broker. Dalam setahun terakhir, harga sahamnya melonjak lebih dari 400%, melampaui bahkan raksasa seperti NVIDIA dan Broadcom.

Kisah Palantir bukan lagi tentang kekuatan komputasi dan model bahasa besar, melainkan tentang AI berbasis aplikasi. Keunggulan kompetitifnya tidak terletak pada seberapa besar model yang dimiliki atau seberapa kuat komputasinya, tetapi pada pemahaman mendalam terhadap suatu industri. Palantir lebih mirip konsultan industri spesialis daripada “dewa silikon” yang serba tahu.

Bagi banyak perusahaan teknologi Tiongkok yang lebih suka membangun platform dan menetapkan aturan main, pendekatan ini adalah area yang lama diabaikan. Palantir memberikan inspirasi baru: ruang inovasi dari penerapan AI di dunia nyata bisa lebih besar daripada sekadar menciptakan AI itu sendiri.

01. Mengguncang Pandangan Konvensional

Untuk menemukan “Palantir versi Tiongkok”, pertama kita harus memahami DNA inti Palantir.

Sebelum Palantir, pemain terbesar yang meraup keuntungan di dunia AI adalah perusahaan berbasis platform — seperti NVIDIA di bidang komputasi, atau Azure dan AWS di layanan cloud. Platform memberi kekuatan untuk mengendalikan aturan main industri, sehingga menghasilkan keuntungan besar.

Namun, Palantir membuktikan bahwa jalan ini bukan satu-satunya.

Pada Agustus 2025, Palantir merilis laporan keuangan yang mengesankan: pendapatan naik 50%, harga saham mencapai rekor tertinggi, dan kapitalisasi pasar menempatkannya di jajaran 10 besar perusahaan teknologi AS.

Kata kunci pertama yang mendefinisikan Palantir adalah aplikasi. Seperti Baidu yang juga menekankan pentingnya penerapan AI, Palantir dijuluki “saham AI aplikasi pertama”. Berbeda dengan Google yang berawal dari fokus teknologi, Palantir sejak awal menempatkan dirinya di dunia aplikasi nyata, baru kemudian mengadopsi AI sebagai alat.

Logikanya sederhana: perusahaan AI berbasis teknologi membuat palu lalu mencari paku, sedangkan perusahaan berbasis aplikasi sudah tahu di mana letak paku — AI hanya membuat palunya lebih efektif.

Secara bisnis, Palantir fokus pada dua lini utama: Gotham untuk lembaga pemerintah dan pertahanan, serta Foundry untuk perusahaan. AI platform Palantir AIP hanyalah add-on untuk Foundry yang memudahkan penggunaan, bukan bisnis baru yang mandiri.

Palantir jarang berbicara soal teknis model; fokus mereka adalah bagaimana AI digunakan. Seperti kata eksekutifnya:

“LLM adalah kecerdasan yang terfragmentasi; Ontology adalah logika pemahaman sejati. Tanpa Palantir, LLM tidak bisa benar-benar bekerja di dunia nyata.”

Kata kunci kedua adalah integrasi mendalam dengan industri.

Misalnya, saat pandemi, Palantir bekerja sama dengan National Health Service (NHS) Inggris untuk mengintegrasikan data pasien dan sumber daya medis, membangun model distribusi yang meningkatkan efisiensi penyaluran lebih dari 40%.

Banyak perusahaan SaaS menghindari kustomisasi karena menurunkan margin dan mengurangi skala, tapi Palantir justru menjadikannya parit pertahanan berbasis keahlian spesifik. Model umum bisa disusul dengan komputasi dan talenta, tetapi data industri yang spesifik hanya bisa diperoleh lewat waktu dan pengalaman panjang.

Klien top Palantir — 20 pelanggan terbesarnya — masing-masing membelanjakan rata-rata 70 juta dolar AS per tahun, menjadikannya kontrak bernilai besar. Integrasi mendalam dan kekuatan teknis ini menciptakan efek penguncian yang membebaskan Palantir dari persaingan sengit di lapisan model, sekaligus menghasilkan margin yang luar biasa tinggi.

Laporan terbaru menunjukkan margin operasional disesuaikan mencapai 46%, margin laba bersih 33%, dan margin arus kas bebas 57% — jauh di atas Microsoft yang berada di kisaran 30%.

Bahkan tanpa pertumbuhan lebih lanjut, Palantir sudah menjadi bisnis yang sangat solid. Lebih dari itu, Palantir memberikan pelajaran strategis bagi perusahaan Tiongkok: fokus pada aplikasi AI spesifik bisa sama berharganya, bahkan lebih, dibanding platform AI umum.

02. Di Mana “Palantir” Versi Tiongkok?

Robin Li sudah bertahun-tahun menegaskan bahwa “perang seratus model” bukanlah strategi yang bijak. Dalam era internet mobile, super-app seperti WeChat dan Douyin menciptakan nilai yang setara, bahkan lebih besar, dibanding Android. Setiap era teknologi selalu memberi lebih banyak peluang di lapisan aplikasi dibanding lapisan sistem.

Dengan filosofi itu, Baidu menaruh perhatian besar pada aplikasi — dan hasilnya nyata. Pada paruh pertama 2025, Baidu Smart Cloud memenangkan 48 kontrak senilai 510 juta yuan, menempati posisi pertama dari segi jumlah maupun nilai.

Contohnya di transportasi cerdas, di mana Baidu dan Palantir sama-sama berinvestasi. Baidu meluncurkan AI Agen Komando Darurat Jalan Tol di Jalan Tol Jingxiong, Hebei, yang mampu mendeteksi kejadian seperti parkir ilegal secara real-time, membuat rencana respons cepat, dan meningkatkan akurasi peringatan dini hingga 95%.

Baidu juga membangun ekosistem platform untuk mendukung aplikasi. Qianfan Large Model Platform versi 4.0 menghadirkan model khusus untuk keuangan, visi komputer, dan role-play, sehingga lebih efisien dan spesifik. Dalam game “Justice Online” milik NetEase, NPC berinteraksi dengan pemain sesuai gaya dan karakter yang diatur, berkat Qianfan.

Selain itu, Baidu memiliki klien berkualitas tinggi: 65% BUMN pusat Tiongkok memilih Baidu Smart Cloud.

Tiongkok juga memiliki banyak penyedia layanan teknologi vertikal yang berpotensi menjadi “Palantir” lokal. Mereka mungkin tidak punya AI tercanggih, tapi memiliki data dan pengalaman industri yang dalam — seperti Baidu Maps atau Amap di peta, JD Logistics, SF Express, dan Cainiao di logistik. Startup dengan data niche selama bertahun-tahun pun bisa berkembang pesat, terutama karena platform seperti Qianfan menurunkan hambatan pengembangan AI.

03. Logika Valuasi yang Sangat Berbeda

Meski ada kemiripan operasional, Baidu dan Palantir diperlakukan sangat berbeda oleh pasar modal.

Palantir memiliki P/E bergulir mendekati 500 kali — tertinggi di S&P 500 — bahkan NVIDIA tidak mendapat perlakuan seperti ini. Ini mencerminkan keyakinan pasar AS bahwa ruang pertumbuhan Palantir sangat besar.

Sebaliknya, Baidu hanya diperdagangkan di 8 kali P/E, meskipun pendapatan Smart Cloud naik 42% di Q1 2025 dan pendapatan bisnis AI baru melebihi 10 miliar yuan dengan pertumbuhan 34%.

Perbedaan ini bukan hanya soal kinerja, tapi juga persepsi pasar. Investor Tiongkok tidak terlalu percaya pada “kisah AI” seperti di AS. Bahkan Alibaba yang beralih penuh ke AI hanya dihargai P/E sekitar 15 kali dan masih dilihat sebagai perusahaan konsumen.

Sepanjang 2025, pasar modal Tiongkok justru lebih percaya pada cerita konsumsi. Tiga bintang pasar Hong Kong bukanlah Horizon Robotics, Baidu, atau Alibaba Cloud, melainkan Pop Mart, Lao Feng Xiang, dan Mixue Bingcheng.

Namun, kebangkitan Palantir memberikan pesan jelas: jika AI benar-benar terbenam dalam industri, memanfaatkan data eksklusif, dan membangun pengalaman mendalam, pertumbuhan eksplosif akan datang dengan sendirinya.

Apakah itu raksasa seperti Baidu atau penyedia layanan digital niche, Tiongkok memiliki banyak kandidat yang bisa menjadi “Palantir” lokal. Yang berani mengambil peluang inilah yang akan memimpin gelombang AI, bukan sekadar mengikutinya.