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3800 億隻是開始，阿里還有多少“子彈”投向 AI？

在 2025 雲棲大會上，阿里巴巴 CEO 吳泳銘宣佈：公司正大舉推進 3800 億元 AI 基礎設施建設，並計劃追加更多投入。到 2032 年，阿里雲全球資料中心能耗規模預計將較 2022 年提升 ...

WEIWEI 2025年9月27日 來源: www.myzaker.com

在 2025 雲棲大會上，阿里巴巴 CEO 吳泳銘宣佈：公司正大舉推進 3800 億元 AI 基礎設施建設，並計劃追加更多投入。到 2032 年，阿里雲全球資料中心能耗規模預計將較 2022 年提升 10 倍。這一訊息不僅超出市場預期，更意味著繼甲骨文等海外雲廠商大幅加碼後，國內巨頭也正式亮出底牌。

市場關心的焦點在於：阿里到底還能拿出多少資金，支撐這樣龐大的資本開支？

📊 三層資金測算：

  1. **短期可動用資金：**4924 億元（現金、短期投資、應收款）。
  2. **中長期潛在資金：**9714 億元（加上長期股權投資變現）。
  3. **扣除債務後資金：**5247 億元（償還長期與短期債務後）。

再加上主營業務的現金流，FY21–FY25 阿里巴巴經調整 EBITDA 平均 1850 億元/年，未來三年合計可再貢獻約 5550 億元。由此推算，阿里三年內可調動資金規模超過 1 萬億元，是原定 3800 億計劃的 2.7–3.2 倍。

即便維持回購與分紅，阿里依然有能力持續加碼。若將資本開支/EBITDA 比例提升至 100%（對標海外巨頭），阿里未來三年 AI 投資有望突破 5000 億元。

👉 結論很清晰：阿里仍握有充足“彈藥”，足以支撐其在 AI 基礎設施上的長期豪賭，並在全球舞臺上與微軟、亞馬遜、谷歌正面競爭。

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