中國的主題樂園，被韓國人悄悄買走了

在中國，主題樂園一直是一個充滿夢想的產業。無論是流量巨頭還是影視大佬，幾乎所有人都曾有過一個“迪士尼夢”——希望打造出屬於中國的魔法王國。
然而，現實往往並不浪漫。近日，又一個“國產迪士尼”的故事畫上句號——蘇州華誼兄弟電影世界被韓國資本全資收購，正式更名為“蘇州陽澄半島樂園”。

9 月 21 日，韓國私募基金巨頭 MBK Partners 旗下的海合安文旅宣佈完成收購。
這座佔地 690 畝、總投資 35 億元的樂園，曾是華誼兄弟“去電影化”戰略的核心資產。可惜，從 2018 年開業起，它連續虧損三年，並最終走向破產重整。

而對於 MBK 來說，這正是一個完美的“抄底”機會。
僅注入 1 億元資金，他們便讓這個瀕臨倒閉的樂園在 2025 年暑期“起死回生”：客流量達到 35 萬人次，收入同比增長 68%，單日峰值突破 2 萬人。

事實上，這並非 MBK 首次出手中國文旅。早在 2021 年，他們就以 65.3 億元 收購了海昌海洋公園旗下多個主題樂園。如今，MBK、施羅德資本、新加坡金鷹集團等外資紛紛進入中國市場——在別人放棄的地方，看到了機會。

為什麼他們敢買，而中國企業卻在退？
答案在於——視角不同，時間維度不同，耐心也不同。

華誼兄弟的“迪士尼夢”，碎在現實裡

2009 年，華誼兄弟風光無限：馮小剛的電影票房屢創新高，公司成功上市。那時的王忠軍雄心勃勃，立志要“做中國的華特迪士尼”。
於是，蘇州電影世界專案在 2011 年落地，2018 年正式開業——七年磨一劍，卻迎來的是開業即虧損。

《非誠勿擾》《集結號》《狄仁傑》等 IP 雖一時火爆，但熱度無法長久，遊客也逐漸流失。三年累計虧損超過 3 億元，最終不得不掛牌拍賣。

主題樂園不是拍電影，它需要的是長期內容更新、持續體驗最佳化與穩定客群。而許多國內企業熱衷於“造房子”，卻忽略了“造故事”。

外資為何敢買？因為他們懂“困境投資”

MBK 的操作邏輯是典型的“困境投資”：低價收購優質但陷入困境的資產，再通過專業化運營實現反轉。
他們曾用同樣的手法成功改造大阪環球影城——八年後，以 20 倍市盈率 完成退出。

如今，MBK 在蘇州的策略是“內容+在地化”：

• 引入親子向 IP“奶龍”
• 打造蘇州文化主題秀《狀元歸來》
• 推動夜遊經濟與節慶活動

短短數月，樂園重新煥發生機。

外資抄底，是壞事還是機會？

其實，這是一種訊號。
自 2021 年以來，中國逐步放寬文旅、地產等領域的外資准入。如今，長三角地區因客流集中、消費能力強，成為外資佈局的首選。

對中國文旅行業而言，這也許是一種“重生”。
在外資的管理與資本推動下，這些曾經的“失敗資產”可能重新煥發光彩。
而那些夢想打造“中國迪士尼”的企業，也許該重新思考：造夢不難，難的是讓夢落地。