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AI 晶片到底有多保值？投資者焦點：折舊週期

全球科技巨頭正計劃在未來五年投入 1 萬億美元 建設人工智慧資料中心，而高管和投資者最關注的，是一個財務關鍵點：折舊。 折舊是將固定資產成本在其使用壽命內分攤的會計處理。在 AI 時代，這一概念變得尤...

WEIWEI 2025年11月13日 來源: www.myzaker.com

全球科技巨頭正計劃在未來五年投入 1 萬億美元 建設人工智慧資料中心，而高管和投資者最關注的，是一個財務關鍵點：折舊。

折舊是將固定資產成本在其使用壽命內分攤的會計處理。在 AI 時代，這一概念變得尤為重要：企業購買的數十萬塊 輝達 GPU 能維持多久的價值，直接影響利潤和財務預測。谷歌、甲骨文、微軟等公司表示，伺服器使用壽命最長可達六年，但折舊週期可能只有兩到六年不等。對於投資者和貸款方而言，資產保值時間越長，折舊影響越小，利潤受衝擊也越輕。

AI 顯示卡的特殊挑戰
AI 顯示卡相對新穎，缺乏長期使用參考。自 2018 年輝達推出首款資料中心 AI 晶片以來，AI 熱潮始於 2022 年 ChatGPT 釋出後爆發，輝達資料中心收入從 150 億美元 飆升至 1150 億美元（截至今年 1 月）。

部分客戶認為 AI 晶片長期保值，舊款仍能執行任務。CoreWeave 公司自 2023 年起將顯示卡折舊週期設為六年。CoreWeave CEO 邁克爾·因特拉托爾表示，A100 晶片仍全部預訂，2022 年 H100 晶片重新上市即以原價 95% 被預訂，顯示基礎設施價值依舊。

然而，市場並非完全樂觀。CoreWeave 財報釋出後股價暴跌 16%，反映投資者對 AI 領域過度支出的擔憂。甲骨文自 9 月創高點以來股價也下跌 34%。著名做空者邁克爾·伯裡指出，Meta、甲骨文、微軟、谷歌、亞馬遜等誇大 AI 晶片使用壽命、低估折舊成本，實際伺服器壽命可能僅兩到三年。

Hoppers 晶片折舊提醒
AI 晶片會因磨損或新一代晶片推出而折舊。輝達 CEO 黃仁勳曾開玩笑：“當 Blackwell 晶片批量出貨時，Hoppers 晶片就算白送也沒人要了。”輝達每年更新晶片，AMD 也緊隨其後，技術迭代加快使折舊週期更難預測。

微軟 CEO 納德拉強調，公司嘗試分散 AI 晶片採購，避免對單一世代過度投資，因為新晶片的最大競爭對手往往是上一代產品。折舊估算需結合技術淘汰速度、維護需求、歷史壽命及內部工程分析，由審計師嚴格核查，確保財務合理性。

在 AI 投資熱潮中，折舊週期正成為評估晶片“保值能力”的核心因素。

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