（吉隆坡29日訊）隨著2025年接近尾聲，分析員指出，馬股及全球金融市場在2026年仍將面對多重不確定性，投資者需特別提防一隻“灰犀牛”與兩顆“不定時炸彈”。
所謂“灰犀牛”，指的是市場早已預期卻依然可能造成衝擊的美國總統特朗普關稅戰；兩顆“不定時炸彈”則分別是更具爆發性的人工智慧（AI）泡沫風險，以及美聯儲降息路徑的不確定性。
奕豐資本（iFAST Capital）高階研究分析員周傳軒接受《東方財經》電訪時表示，相較關稅戰，投資者更應提高警惕的是AI估值泡沫與美聯儲降息力度變化。
他指出，特朗普的關稅政策及爭議性法案固然會帶來波動，但由於市場已在很大程度上“消化”相關風險並建立防備心理，即使後續出現新發展，對股市的影響預計偏短期，且大致處於可預期範圍內。
周傳軒認為，真正更值得關注的是AI板塊的回撥風險。過去兩年，AI相關題材強勢支撐美股表現，市場也將以更高標準檢視相關企業財報；一旦成長不及預期，可能引發劇烈回撥。他補充，即便需求強勁，若電力與能源供給限制使產能擴張跟不上，也可能對股市造成負面衝擊。
此外，美聯儲在2026年的降息節奏同樣是焦點之一。美聯儲在本月10日的最後一場議息會議後宣佈，將基準利率下調25個基點至3.50%至3.75%。周傳軒稱，市場普遍預期美聯儲2026年或降息2至3次；若降息步伐放緩或立場轉趨鷹派，將直接影響資金自美國流向新興市場的動力。