Seruan “Jual Amerika” Makin Kencang — Dana Mengalir ke Pusat Aset Aman!

(Washington/Ottawa, 15 Februari) Pasar global menunjukkan tanda-tanda kembalinya strategi “Sell America”, dipicu oleh penilaian ulang investor terhadap ketidakpastian kebijakan Amerika Serikat serta risiko terhadap independensi Federal Reserve. Seiring meningkatnya premi risiko yang diminta atas aset AS, arus dana mulai beralih ke pasar dengan volatilitas politik yang lebih rendah dan profil risiko yang lebih stabil. Kanada muncul sebagai salah satu tujuan utama, didukung faktor valuasi mata uang dan struktur pasar asetnya.

Kinerja relatif menjadi indikator paling jelas. Indeks S&P/TSX Composite Kanada melonjak sekitar 28% tahun lalu, jauh melampaui kenaikan sekitar 16% pada S&P 500, mencatat kinerja relatif terbaik terhadap saham AS dalam hampir dua dekade. Tren tersebut berlanjut pada awal 2026, dengan indeks Kanada naik sekitar 3,7%, masih lebih baik dibandingkan pasar saham AS yang naik sekitar 1,7%.

Kredibilitas institusi masuk dalam penilaian

Pelaku pasar menilai bahwa ketika investor mulai memasukkan faktor kredibilitas institusi dan stabilitas kebijakan ke dalam kerangka penilaian aset, fokus alokasi tidak lagi semata pada cerita pertumbuhan, melainkan pada pasar dengan profil risiko-imbal hasil yang lebih konsisten.

Sejumlah lembaga menggarisbawahi jalur penularan yang sama: meningkatnya tekanan terhadap Federal Reserve dan pimpinannya berpotensi menaikkan premi risiko aset AS, yang kemudian memperbesar volatilitas melalui pergerakan imbal hasil obligasi pemerintah AS, tekanan relatif pada pasar saham, serta pelemahan dolar AS.

Para analis menilai versi “ringan” dari strategi Sell America seperti yang pernah muncul tahun lalu dapat kembali terjadi. Sementara itu, manajer aset memperingatkan bahwa investor global kini menuntut kompensasi yang lebih tinggi untuk memegang aset AS. Volatilitas jangka pendek diperkirakan akan sangat bergantung pada kemampuan institusional untuk meredam ketidakpastian kebijakan.

Daya tarik Kanada juga berkaitan dengan faktor nilai tukar. Dolar Kanada secara luas dianggap undervalued secara struktural terhadap dolar AS, sehingga mendorong investor untuk melakukan lindung nilai atas eksposur dolar AS dan beralih ke aset berdenominasi dolar Kanada.