一場歷時 8 年的戰略佈局，為阿里巴巴市值增加了 1000 億美元

阿里巴巴的股價，正在被“晶片敘事”牢牢牽動。

截至 1 月 23 日港股收盤，阿里巴巴股價較 1 月 21 日上漲約 3.25%，短短兩天內市值增加約 1012 億港元。1 月 22 日，虎嗅獲悉，阿里旗下晶片公司平頭哥（T-Head）預計將推進獨立上市。

平頭哥最早源於阿里達摩院內部的晶片專案團隊，並於 2018 年從達摩院拆分，正式成立為阿里巴巴全資子公司。

尤其值得關注的是，平頭哥在阿里整體 AI 戰略中的定位。目前，阿里的 AI 佈局已形成四大核心板塊，而晶片業務正扮演著“戰術底座”的關鍵角色：

阿里雲成立於 2009 年，是阿里所有 AI 業務的“母艦”，也是阿里 AI 之路的起點。

平頭哥成立於 2018 年，通過為阿里雲提供自研晶片，幫助雲業務降低成本、減少對外部晶片廠商的依賴，並通過自研矽片提升系統“耦合度”。

千問大模型於 2022 年首次釋出，基於阿里雲與平頭哥提供的算力基礎，成為阿里在 B 端與 C 端 AI 產品的核心模型底座。

千問面向消費者的 App 及 AI 硬體於 2025 年 11 月正式釋出（其前身包括 2016 年誕生的夸克，以及 2023 年向 C 端開放的通義 App），構成了阿里 AI to C 的核心產品線，同時還包括夸克 AI 眼鏡等一系列 C 端 AI 硬體探索。

虎嗅從相關人士處瞭解到，在阿里內部，平頭哥長期享有“飽和式投入”的待遇。自 2018 年起，阿里在晶片領域的投入可以用“持續且不吝成本”來形容，而且這種投入並非階段性的，而是保持了高度穩定。

更重要的是，阿里並未要求平頭哥通過單獨融資來解決研發資金問題，而是明確要求團隊專注於產品打磨與科研攻關，研發成本由集團統一承擔。

過去幾年中，虎嗅瞭解到，阿里內部為平頭哥打造的核心競爭力，始終圍繞著一個關鍵詞展開——“全棧能力”。

這意味著，平頭哥不僅佈局 CPU、GPU、儲存晶片、端側晶片等多個方向，甚至覆蓋通用晶片領域；同時，還具備從架構設計、IP 核、自研晶片產品、軟體棧到生態系統建設的完整自主能力。

截至目前，在長達 8 年的技術積累中，平頭哥已推出包括含光 800 AI 推理晶片、倚天 710 伺服器 CPU、通用 GPU 晶片 PPU、鎮嶽 510 SSD 主控晶片，以及羽陣 IoT 端側晶片等一系列產品。

這一多元化佈局，與國內多數專注單一賽道的本土晶片廠商形成鮮明對比。以近期完成上市的摩爾線程、沐曦股份為例，這兩家公司主要聚焦 GPU 本身，是國產 GPU 崛起的重要力量，但其發展路徑與平頭哥的多線並進模式明顯不同。

有資深晶片行業人士指出，當前國內真正具備全棧式晶片能力的代表性公司仍是華為（海思 + 昇騰）。華為的最大優勢在於，其晶片能力已成功切入手機、伺服器、汽車等幾乎所有核心應用場景。

在國內網際網路大廠中，平頭哥被普遍認為是在戰略形態上最接近華為的一家。但不同之處在於，華為更強調場景覆蓋，而阿里的晶片佈局則更強調基於生態、以云為中心的全棧協同。

幾大本土網際網路巨頭在晶片戰略上的差異，大致可以概括為：

騰訊：目前已釋出的自研晶片均為專用晶片，主要聚焦 AI 推理、影片轉碼和智慧網絡卡，與自身業務和 AI 佈局高度繫結。

字節跳動：整體思路與騰訊相近，重點佈局 AI 推理、影片編解碼和頭顯相關晶片，但市場上關於其探索通用晶片的傳聞一直不斷。

百度崑崙芯：主要專注於 AI 專用晶片，並未全面發力傳統意義上的通用晶片。

阿里平頭哥：構建全棧式晶片矩陣，IP 核與晶片設計完全自主，並堅持生態開放路線。

在阿里已明確將 AI 視為集團兩大核心戰略之一（另一大核心是大消費），且 CEO 吳泳銘明確提出未來三年投入 3800 億元用於 AI 硬體基礎設施建設，並將 ASI（Artificial Super Intelligence，超級人工智慧）作為阿里雲乃至整個阿里巴巴的終極技術目標的背景下，平頭哥的戰略價值幾乎無需贅述。

有分析人士認為，平頭哥實際上是阿里提前落下的一枚“先手棋”——晶片、雲和模型，共同構成了阿里未來 AI 想像空間的“黑土地”。

此外，阿里內部長期堅持“一雲多芯”的戰略，即為了保障晶片供給的穩定性，不能依賴單一供應商。從這一角度看，平頭哥的存在，顯著降低了阿里雲對外部晶片的依賴。

在成本層面，相關人士也向虎嗅表示，由於頭部模型廠商普遍仍面臨“算力緊缺”的現實，自研晶片在算力受限時期，已成為一種有效的降本手段。

在管理層看來，對平頭哥最核心的考核目標，是其能否穩定、高效地支撐阿里雲的服務能力。在阿里內部，雲業務與晶片業務的關係並非簡單的“供給關係”，而是會通過雲客戶實際呼叫平頭哥晶片時產生的大量測試資料，來評估適配程度與系統耦合狀態。

如果平頭哥最終成功獨立上市，可能帶來三重影響：

其一，在一定程度上緩解阿里的資金壓力，通過資本市場為平頭哥開啟新的“補給線”。

其二，釋放出的集團資源，可以進一步向基礎模型和 C 端 AI 產品等“黑土地”傾斜，幫助阿里在 C 端 AI 戰場上集中更多火力。

其三，以獨立公司身份運作，將有利於平頭哥拓展外部客戶群體，提升市場影響力。

當然，挑戰同樣長期存在。

自 2024 年以來，國內 GPU 市場持續火熱，人才爭奪愈發激烈，平頭哥不可避免地將面臨更加殘酷的高階工程師競爭。

在競爭格局上，華為、小米、百度等對手實力強勁，部分廠商與阿里展開的甚至已是“雲 + 晶片”的全面對抗。

與此同時，阿里與字節跳動在 C 端 AI 領域的正面交鋒，以及與美團在即時零售、外賣領域的激烈競爭，也遠未結束。

在多線戰火交織的背景下，平頭哥的獨立上市，被視為阿里的一步“破局之棋”——通過打破相對靜滯的局面，適度釋放壓力，從而將資源與注意力集中到最關鍵的突破口上。

畢竟，晶片是一項典型的慢工程。

這是一場持久戰，勝負取決於耐力。