Pusat Perbelanjaan Paling Ikonik di Beijing Dikabarkan Siap Berpindah Tangan

Awal tahun kembali diwarnai oleh sebuah akuisisi besar.

Baru-baru ini, situs resmi Biro Pengawasan Pasar Beijing mengumumkan bahwa Ruid Fashion berencana mengakuisisi 75% saham Beijing Badaling Outlets. Setelah transaksi rampung, pengendalian proyek akan dilakukan secara bersama dengan pemegang saham lama. Menariknya, Ruid Fashion sebagai pihak pembeli merupakan entitas yang berasal dari Boyu Capital.

Artinya, setelah Beijing SKP, Boyu kembali menancapkan langkahnya di segmen pusat perbelanjaan kelas atas. Tahun lalu, akuisisi konsumen paling sensasional—Starbucks China—sempat memicu perburuan besar-besaran oleh PE global, dan akhirnya pada November 2025 juga jatuh ke tangan Boyu Capital.

Tak diragukan lagi, gelombang M&A di sektor konsumsi akan tetap panas sepanjang 2026.

Outlet Terpopuler Ini Siap Berpindah Tangan

Berlokasi sekitar 55 kilometer dari pusat kota Beijing dan tepat di sisi Jalan Tol Jingzang, Badaling Outlets berada di Kota Nankou, Distrik Changping, Beijing.

Dikembangkan oleh Beijing Hualian Group, proyek ini merupakan outlet mall pertama yang dibangun oleh grup tersebut. Dengan luas bangunan mencapai 115.000 meter persegi dan area sewa sekitar 52.000 meter persegi, Badaling Outlets mengusung desain kawasan terbuka bergaya “garden town”. Sejak awal, posisinya jelas: outlet kelas premium dengan diskon menarik dan pengalaman belanja berkualitas.

Sebagai “boutique outlet” sejati pertama di wilayah China Utara, sejak dibuka pada September 2015 Badaling Outlets telah menghadirkan hampir 300 merek internasional, merek fesyen ternama, brand lokal pilihan, serta konsep kuliner khas. Di antaranya terdapat nama-nama kelas dunia seperti Prada, Gucci, Burberry, dan BVLGARI.

Setiap musim liburan atau saat promosi besar, suasananya selalu ramai. Area parkir dipenuhi kendaraan hingga sulit mencari tempat, sementara antrean panjang kerap terlihat di depan gerai-gerai utama.

Seberapa populernya outlet ini?

Angka penjualan berbicara dengan sendirinya. Pada tahun pertama operasional, Badaling Outlets mencatat penjualan sebesar RMB 1,8 miliar, menonjol di antara berbagai outlet baru yang dibuka pada periode tersebut. Pada 2024, pendapatan operasionalnya mencapai sekitar RMB 2,8 miliar dengan margin laba sebesar 34%. Selama libur Nasional Oktober 2025, dalam tujuh hari saja penjualan mencapai RMB 520 juta dengan total kunjungan 620 ribu orang—keduanya menjadi rekor tertinggi sepanjang sejarah.

Kembali ke struktur transaksi, informasi publik menunjukkan bahwa sebelum transaksi, Jingpin Outlets memegang 88,75% saham perusahaan target dan memiliki kendali penuh. Setelah transaksi, Ruid Fashion akan memegang 75% saham secara tidak langsung, sementara Jingpin Outlets memegang 25%, sehingga kedua pihak akan mengelola perusahaan secara bersama.

Jingpin Outlets Investment Co. memiliki hubungan erat dengan Hualian Group dan merupakan platform utama pengelolaan Badaling Outlets. Saat pertama dibuka pada 2015, proyek ini didanai bersama oleh Hualian Group, BTG Group, dan modal milik negara Distrik Changping. Setelah dua kali restrukturisasi kepemilikan, Hualian Group secara bertahap menjadi pemegang kendali melalui Jingpin Outlets.

Sementara itu, Ruid Fashion—pihak pembeli—didirikan pada 2025 sebagai platform inti yang dirancang Boyu Capital untuk mengonsolidasikan aset ritel kelas atasnya. Secara senyap, Boyu kembali menambahkan satu pusat perbelanjaan “paling hits” ke dalam portofolionya.

Dari SKP hingga Starbucks China: Raja Akuisisi

Menengok kembali gelombang akuisisi tahun lalu, Boyu Capital jelas menjadi salah satu pemain yang paling menonjol.

Transaksi paling mencuri perhatian adalah pengambilalihan kendali atas bisnis Starbucks China. Pada 2025, Starbucks memutuskan untuk melepas sebagian kepemilikan bisnisnya di China, memicu persaingan sengit di kalangan PE. Daftar calon pembeli pun mengular panjang, menunjukkan betapa menariknya aset tersebut.

Setelah proses negosiasi yang panjang, pada 4 November 2025 Starbucks mengumumkan kemitraan strategis dengan Boyu Capital. Kedua pihak sepakat membentuk perusahaan patungan untuk mengoperasikan bisnis ritel Starbucks di China, membuka babak baru bagi Starbucks China.

Berdasarkan kesepakatan tersebut, Boyu akan memegang hingga 60% saham perusahaan patungan, sementara Starbucks mempertahankan 40%. Starbucks tetap menjadi pemilik dan pemberi lisensi merek serta hak kekayaan intelektual. Dengan valuasi perusahaan sekitar USD 4 miliar (tidak termasuk kas dan utang), Boyu memperoleh porsi kepemilikan yang sesuai.

Saat itu, mitra Boyu Capital Huang Yuzheng menyatakan bahwa Boyu tidak hanya percaya pada daya hidup jangka panjang Starbucks, tetapi juga melihat peluang besar untuk menghadirkan pengalaman yang lebih inovatif dan terlokalisasi bagi konsumen China. CEO Starbucks Brian Niccol menambahkan bahwa pengalaman dan keahlian Boyu di pasar lokal akan mempercepat ekspansi Starbucks di China, terutama di kota-kota tingkat bawah dan wilayah berkembang.

Di sisi lain, Boyu juga mengakuisisi sebagian saham aset ritel inti lain milik Hualian Group—Beijing SKP.

Pada Mei 2025, otoritas pengawas pasar Beijing mengumumkan bahwa dana dolar AS tahap kelima Boyu, melalui pihak afiliasinya, berencana mengakuisisi sebagian saham Beijing SKP. Setelah transaksi, pihak terkait Boyu akan memegang sekitar 42%–45% saham SKP secara tidak langsung, sementara struktur manajemen operasional tetap tidak berubah.

Beijing SKP sudah sangat dikenal publik dan dianggap sebagai legenda di industri ritel barang mewah China. Sebagai department store papan atas, SKP pernah mencetak rekor penjualan harian lebih dari RMB 1 miliar dan selama bertahun-tahun menyandang gelar “toko nomor satu di China”, hampir menjadi sinonim dari ritel mewah.

Namun, setelah lebih dari satu dekade memimpin, Beijing SKP mengalami penurunan pada 2024. Berdasarkan data pihak ketiga seperti Linkshop, penjualannya turun 17% secara tahunan menjadi RMB 22 miliar. Bagi Boyu Capital, kondisi ini justru terlihat sebagai peluang. Dilihat secara global, Beijing SKP tetap merupakan aset langka berkualitas tinggi yang mampu menembus siklus ekonomi. Ketika aset premium berskala besar mengalami normalisasi valuasi—bahkan dijual dengan diskon demi kepentingan grup—hal ini membuka kesempatan emas bagi PE dan pemain besar dengan likuiditas kuat untuk masuk.

Era Akuisisi di China

Dalam setahun terakhir, kita menyaksikan begitu banyak transaksi M&A bermunculan.

Khusus di sektor konsumsi, aktivitasnya sangat intens. Pada Desember lalu, Sequoia China mengumumkan akuisisi saham pengendali grup fesyen global Golden Goose, dengan Temasek dan Pavilion Capital ikut berpartisipasi sebagai pemegang saham minoritas.

Memasuki awal 2025, Sequoia China kembali membeli mayoritas saham Marshall dengan valuasi €1,1 miliar. Hampir bersamaan, DCP Capital mengakuisisi Sun Art Retail. Setelah itu, Dayao Soda diambil alih oleh KKR, CPE membeli Burger King China, dan IDG Capital mengakuisisi Yoplait. Satu demi satu merek familiar masuk ke meja transaksi.

Pada saat yang sama, Kanada Goose, Häagen-Dazs China, Decathlon China, Costa Coffee, induk Peet’s Coffee JDE Peet’s, serta merek outdoor seperti Woolrich, Mammut, dan Puma juga dikabarkan tengah mempertimbangkan penjualan, dengan modal China kerap muncul dalam daftar calon pembeli.

Seorang mitra dana M&A baru-baru ini mengungkapkan bahwa setidaknya masih ada belasan aset serupa di pasar yang “sedang antre untuk menyelesaikan transaksi”.

Mengapa akuisisi di sektor konsumsi begitu marak? Dalam sebuah konferensi Zero2IPO, Direktur Pelaksana DCP Capital Wang Wei menjelaskan bahwa esensi dana buyout adalah mengakuisisi perusahaan dan memanfaatkan arus kasnya untuk meningkatkan leverage, memperbesar imbal hasil, serta menciptakan nilai melalui perbaikan fundamental dan arus kas.

Arus kas yang stabil umumnya terdapat di sektor-sektor “tradisional”, dan industri konsumsi adalah contoh paling klasik. Seperti pandangan umum di kalangan investor, sektor konsumsi dianggap memiliki permintaan yang kaku dan bersifat tahan siklus, sehingga justru semakin diminati saat ekonomi bergejolak.

“Momentum berburu aset murah melalui M&A di China telah tiba.”

Selama setahun terakhir, banyak investor menyampaikan pandangan serupa. Setelah menempuh perjalanan panjang lebih dari dua dekade, M&A di China kini bergerak dari pinggiran menuju pusat panggung. Seperti yang diprediksi seorang mitra dana buyout baru-baru ini, “Ketika pasar benar-benar membutuhkan, perkembangan M&A di China sudah tak terbendung.”

Sinyal kuat pun muncul. Beberapa hari lalu, dalam konferensi pers Kantor Informasi Dewan Negara, Wakil Ketua Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional Wang Changlin menyatakan bahwa China akan mengkaji pembentukan dana M&A tingkat nasional, memperkuat panduan alokasi dana investasi pemerintah, serta mempercepat pengembangan produktivitas baru.

Dan kita sedang menyaksikan momen bersejarah ini secara langsung.