搜尋失速、AI 燒錢：百度一場沒有退路的“轉型”

2026 年春節營銷的主戰場明顯轉向 AI 應用：百度文心一言以 5 億元紅包+北京臺春晚曝光，騰訊元寶推出 10 億元紅包，火山引擎與豆包成為央視春晚 AI 合作伙伴，“紅包大戰”成為巨頭爭奪 C 端使用者的關鍵視窗。

但在臺前搶流量的同時，百度從 2026 年起在資本與組織層面連續落子：其 AI 晶片子公司崑崙芯已以保密形式向港交所遞表；內部則將文庫與網盤合併為個人超級智慧事業群（PSIG），由王穎負責並直接向李彥宏彙報。前者指向算力業務的獨立資本化路徑，後者體現百度對訂閱型 To C AI 應用的資源整合與戰略聚焦。

這些動作發生在百度傳統增長引擎承壓之際。2025 年三季度財報顯示，百度確認 162 億元長期資產減值，稱為淘汰無法適配高強度 AI 計算的老舊基礎設施；與此同時，百度披露 AI 新業務收入結構：AI 雲同比增長 33%，AI 應用收入 26 億元，AI 原生營銷服務同比暴增 262%，AI 新業務（非線上營銷）收入也已在二季度首次破百億。整體轉型輪廓愈發清晰：搜尋廣告失速，AI 模型、應用與算力被推到增長核心。

搜尋端的矛盾尤為突出：三季度核心線上營銷收入 153 億元，同比下降 18%。使用者注意力持續向小紅書、抖音、微信等平臺遷移，搜尋場景被分流。百度選擇“AI 重構搜尋”，以富媒體與結構化答案提升體驗，但也削弱了依賴點選與連結分發的廣告變現基礎，形成“體驗越好、點選越少”的商業悖論。

同時，百度兩大“吞金獸”腹背受敵：大模型賽道上，DeepSeek 等以開源與低成本改變格局，迫使百度轉向開源與降價，並在多線競爭中追趕豆包等強勢產品；自動駕駛方面，“蘿蔔快跑”雖在訂單、成本與武漢運營上取得進展，但複製擴張高度資本密集，而集團現金流又受廣告下滑影響，商業化視窗被國內外對手進一步壓縮。

為支撐轉型，百度加速“收權與輸血”：大規模組織最佳化、重構大模型研發體系並強化李彥宏直接管理；同時押注崑崙芯與全棧佈局（晶片-框架-模型-應用），試圖通過智慧雲打通端到端效率，在 B/G 端建立成本壁壘，對阿里雲、華為雲等發起更強競爭。百度正從“搜尋公司”被迫重塑為“AI 全棧公司”，這更像一次沒有退路的重構。