飛天茅臺連漲三日，終端價達 1860 元 / 瓶——這波上漲行情還能維持多久？

1 月 30 日，飛天茅臺市場批價連續第三日上漲。第三方報價平臺數據顯示，原箱單瓶價格突破 1700 元，單日漲幅約 100 元 / 瓶，創下今年以來最大單日漲幅。終端零售價同步上行，成都一家大型酒類零售連鎖當日報價已達 1860 元 / 瓶，較兩日前上漲 160 元。

不少經銷商表示，此輪需求回暖明顯超出預期。一些酒商甚至在社交平臺直言行情“遠超預期”，形容當前的購買力“異常強勁”。隨著春節消費旺季不斷深入，部分經銷商一、二月份的配額已提前售罄，市場可能進入需求大於供給的狀態，從而為批價持續上行提供支撐。

市場人士指出，除了春節這一傳統旺季帶來的季節性需求增長外，本輪上漲還可能與 i 茅臺平臺加大投放以及主線產品的協同上市有關。通過觸達傳統經銷體系之外的消費群體，這一策略在客觀上有效刺激了需求。同時，行業此前擔憂 i 茅臺放量衝擊傳統銷售體系的聲音，也正在逐步減弱。

眼下市場最關心的問題是，這一輪價格上漲行情還能持續多久？旺季結束後，飛天茅臺的價格能否維持穩定？

在上漲過程中，價格甚至在一天內多次調整，終端報價一度達到 1860 元 / 瓶。

“這兩天價格漲得很猛，昨天一天就漲了 4 次，今天已經漲了 2 次。”1 月 30 日上午，成都一家酒類流通連鎖的店員表示，臨近春節，用酒需求明顯增加，而市場供給相對偏緊。該門店目前飛天茅臺散瓶報價 1840 元 / 瓶，原箱 1860 元 / 瓶，較兩天前上漲約 160 元 / 瓶。

這種連續、快速的跳漲走勢，讓不少酒商感到意外。

“一般來說，春節前本來就是銷售旺季，送禮需求旺、飲酒頻率高，但沒想到會連續幾天上漲，更沒想到漲幅會這麼大。”一位經銷商坦言。1 月 29 日，亦有酒商指出，市場此前普遍認為 i 茅臺持續放量會對傳統批價形成壓制，但現實表現與預期並不一致。

今年年初，近 20 款茅臺酒產品在 i 茅臺平臺密集上線，並以零售價為基準，建立起一套新的“茅臺酒市場價格體系”。經銷商一度擔心，這一體系會在消費者心中形成固定預期，未來對茅臺價格“隨行就市”的接受度下降。

一位北方市場經銷商回憶，1 月中上旬市場觀望情緒濃厚，價格波動明顯，最低時當地批價約在 1510 元 / 瓶至 1520 元 / 瓶之間，甚至部分外地貨源 1500 元 / 瓶即可拿到。

而當前的價格走勢，或許已給出了最直觀的答案。對比多家第三方平臺數據可見，1 月 30 日原箱飛天茅臺的市場批價彷彿集中在 1710 元 / 瓶至 1770 元 / 瓶區間，散瓶約為 1650 元 / 瓶至 1700 元 / 瓶；其中，原箱和散瓶的單日漲幅分別達到 100 元至 160 元、80 元至 130 元。

部分市場分析人士認為，此次需求上行同樣與 i 茅臺密切相關。自 1 月 1 日以來，i 茅臺使用者數量快速增長。從茅臺方面披露的新增使用者畫像來看，其中相當一部分並非傳統渠道的核心客戶，而是過去未被充分覆蓋的消費人群。

一位茅臺經銷商表示，從實際效果看，i 茅臺憑藉“正品、正價、保真”的形象，吸引了大量長尾消費者和新增客群。目前，線下渠道承接的一部分新客戶，正是從 i 茅臺線上平臺轉化而來，而這些人多數並非原有經銷體系中的客戶。

白酒行業專家肖竹青認為，價格迴歸理性在一定程度上降低了“喝茅臺”的門檻，新進入的中小企業主和個體消費者對價格更為敏感。他同時指出，本輪價格快速且大幅上漲，也不排除有“黃牛”推波助瀾，通過放大漲價預期，促使更多消費者提前出手。

至於這波行情能否持續，市場仍存在分歧。

相比短期漲勢，市場更關注的是春節後飛天茅臺能否構建穩固的價格中樞。綜合多方反饋，目前樂觀預期佔據上風，其核心邏輯仍然指向供需基本面。

有經銷商表示，目前不少同行的一、二月份配額已經售罄，市場可能出現階段性供不應求。如果茅臺廠家提前執行 3 月配額，或在節前通過 i 茅臺適度增加投放，2026 年的整體銷售壓力將明顯減輕，後續批價下行的擔憂也會隨之緩解。在其看來，1499 元是飛天茅臺的強支撐價位。從 1 月的表現來看，i 茅臺以 1499 元直接放量銷售，在很大程度上對沖了非標茅臺產品價格下滑的影響，一季度整體銷售資料有望表現亮眼。

這一樂觀判斷，源於茅臺對總供給的嚴格控制。

受限於產區範圍、傳統工藝、生態承載能力以及釀酒工匠培養週期等多重因素，茅臺酒的年度投放總量本身就十分有限。

茅臺管理層此前也曾明確表示，i 茅臺並不會增加總體供給，而是打破原有相對封閉的流通圈層，通過更加合理的投放節奏，讓產品持續、穩定地直達真實消費者，從而更有利於市場長期穩定。

“在總供給不變的前提下，即便過了春節，市場貨源依然會偏緊。”上述酒商判斷稱，近期 i 茅臺在投放機制上的不斷最佳化，也從側面印證了這一點。

不過，也有較為謹慎的觀點認為，本輪價格上漲在一定程度上仍由春節禮贈等短期需求推動，新客群的長期復購能力尚待觀察，節後價格回撥的機率不低。

一位北方市場經銷商透露，目前團購客戶數量同比下降超過 30%，採購多集中在 2 瓶、4 瓶的節禮需求，持續購買力有限；而過去以整箱採購為主的核心客戶，其復購能力同樣在減弱。

在他看來，整體消費水平仍未明顯回升，隨著節日屬性需求逐步消退，節後價格大機率會回落。此外，i 茅臺未來的放量節奏依然存在不確定性，也將影響市場價格預期。

不過，即便是持謹慎態度的經銷商，也普遍感受到情緒較年初已有明顯改善。有經銷商表示，目前對價格走勢的悲觀預期已不如年初強烈，主要原因在於茅臺近期推進取消分銷、為經銷商減負等政策，在一定程度上優化了渠道生態。只要 i 茅臺放量保持適度，飛天茅臺的價格有望逐步進入更為平穩、有序的執行階段。