“大日子”將至，EPF派息率或高達6.3%？

（吉隆坡5日訊）
根據過去4年的慣例（2022年至2025年），僱員公積金局（EPF）通常會在3月初公佈年度派息率。市場關注焦點在於，公積金局今年將派發多少利息。

Global Asia Consulting高階顧問 薩米魯 接受《每日新聞》訪問時表示，預計傳統儲蓄戶頭的派息率將介於5.8%至6.3%，而伊斯蘭儲蓄戶頭的派息率則料落在5.5%至6.0%之間。

他指出，這一預測與公積金局在今年首9個月錄得的強勁投資收入表現相符，但最終派息仍取決於獲利實現的節奏，以及退休基金對長期儲備金的審慎管理需求。

薩米魯進一步說明，鑑於首9個月投資表現亮眼，加上公積金局一貫強調基金可持續性的治理原則，上述派息區間屬合理水平。

並非所有收益都用於派息

他提醒，公積金會員需理解的一個關鍵現實是，並非所有市場收益都可用於派息，尤其是尚未實現的賬面收益。

“公積金局多次強調，包括因外匯波動產生的按市值計價收益，只要未實現，就不能作為派息來源。”

他補充，儘管全球市場已明顯復甦，但派息率仍受限於實際已實現的獲利規模，以及必須保留為儲備金的部分收入。

伊斯蘭儲蓄派息差距屬常態

針對傳統儲蓄與伊斯蘭儲蓄戶頭派息差距，薩米魯解釋，伊斯蘭儲蓄戶頭的派息率通常略低，主要源於其結構性投資限制。

“伊斯蘭投資組合不包含傳統債券，在部分風險對沖工具上的靈活性較低，也更容易受到股市週期波動影響。”

他指出，在市場復甦年份，兩者差距或不明顯，但在類似2025年這類全球不確定性偏高的環境下，0.2至0.3個百分點的差距仍屬正常。

對過度派息保持高度警惕

儘管首9個月投資表現理想，薩米魯否定市場對派息率可能高達6.5%甚至7.0%的預期。

“公積金局的核心職責並非在單一年份追求最高派息，而是確保長期回報的可持續性。”

他指出，在基金規模已超過1兆令吉、繳納者人口結構逐步成熟，以及儲備金要求日益嚴格的背景下，公積金局對過度派息的風險高度敏感。

“從退休基金治理角度看，傳統儲蓄戶頭派息介於5.8%至6.3%，已屬具競爭力且不犧牲儲備金紀律的水平。”

他也提到，儘管首9個月表現強勁，但公積金局對第4季前景已釋出相對審慎的訊號。

截至2025年首9個月，公積金局投資收入達639億9000萬令吉，按年增長11%，高於去年同期的575億7000萬令吉，顯示整體盈利走勢依然穩健。