摩根大通CEO戴蒙警告：美債市場或面臨“崩潰” 只是時間問題

當地時間週五，摩根大通執行長傑米·戴蒙發出罕見的嚴厲警告，稱美國債券市場在美聯儲和政府“大規模過度支出和量化寬鬆”下，最終將面臨崩潰——只是時間早晚的問題。

戴蒙直言：“我之前就向監管機構警告過，美國債市一定會出現問題。等到那時，大家都會驚慌失措，但我不會，我們能挺過去。只是我不確定是6個月後還是6年後會出問題。”

他表示，美國需要扭轉債務軌跡，並提高做市商的做市能力，否則可能需要一場危機來“喚醒大家”。

戴蒙的表態，凸顯了華爾街對政府債務水平的擔憂。當前，國會正審議特朗普的“大而美”預演算法案，該法案預計將在未來10年新增3.8萬億美元赤字，令美國債務佔GDP比重超過二戰以來的峰值。上週該法案已在眾議院通過，目前正接受參議院審查。

此外，戴蒙指出，地緣政治緊張局勢、貿易戰以及全球債務水平飆升，意味著世界經濟的“構造板塊”正在發生變化。過去十年，外國投資者對美債的需求已在不斷下降，而特朗普的關稅政策則加速了這一趨勢。當前，30年期美國國債收益率已從年初的略高於4%飆升至約5%。

不過，高盛持更為樂觀的觀點。高盛資產管理公司多行業投資主管Lindsay Rosner稱，儘管穆迪下調了美國國債的信用評級，但由於全球缺乏可替代的大型AAA主權市場，外國投資者仍難以放棄美債。“歸根結底，美國債市擁有全球無可匹敵的深度與廣度，利差和對沖效應仍會讓美債具有吸引力。”

【簡要觀點分析】

🔍 核心洞察

• 戴蒙的言論彰顯出市場對美國政府“借新還舊”財政模式的擔憂：美國赤字高企，長債收益率上升，債務負擔沉重。
• 地緣政治風險與貿易緊張局勢，疊加債務問題，讓全球投資者開始重新評估美債的吸引力。
• 高盛的樂觀聲音背後，是對美債市場“無可替代性”的信念：儘管風險加大，但缺少其他同等規模的AAA資產池，外國資金仍將回流。

🔍 未來看點
美債市場是否會出現戴蒙口中的“崩潰”？關鍵取決於：
1️⃣ 美國政府是否能遏制赤字、重塑財政可持續性；
2️⃣ 美債收益率的進一步上升，是否會引發更廣泛的再平衡與風險溢價。
短期內，美債依舊是全球避險資產的首選，但中長期，信用風險溢價或將成為新的市場焦點。