這家通過借殼上市的 AI 硬體企業正計劃登陸港股，其市值今年以來已累計上漲 69%。

領益智造遞表港交所：借殼上市後市值年內漲近 70%，前三季度利潤已超去年全年

11 月 20 日，廣東領益智造股份有限公司（簡稱“領益智造”，證券程式碼 002600）向港交所遞交上市申請，國泰海通擔任獨家保薦人。

值得關注的是，這家通過借殼方式登陸 A 股的公司，2025 年以來市值上漲達 69.45%，其 2025 年前三季度盈利已超過 2024 年全年水平。

借殼上市背景：從領勝電子到領益智造

招股書顯示，領益智造的歷史可追溯至旗下子公司領勝電子成立之初。
2011 年，公司董事長兼總經理曾芳勤成為領勝電子控股股東；2012 年，他創立領益科技，並組建領益科技集團。

2018 年 2 月，領益智造通過反向收購廣東江粉磁材的方式在深交所上市（股票程式碼 002600.SZ）。截至 2025 年 11 月 10 日，曾芳勤直接及間接控制領益智造 58.64% 股份，為公司實際控制人。

股價表現：市值從 63 億到 950 億

• 原上市主體江粉磁材於 2011 年上市，首日上漲 149%，市值達 63.4 億元。
• 領益智造借殼完成後，公司市值約 480 億元。
• 2020 年底市值一度突破 1010 億元。
• 2024 年底回落至 560.65 億元。
• 2025 年快速反彈，截止 11 月 21 日收盤，市值達到 950 億元，年內漲幅近 70%。

全球領先的 AI 硬體智慧製造平臺

領益智造已構建完整的 AI 硬體製造鏈條，涉及：

• 核心材料
• 精密功能件
• 模組
• 精品組裝

產品廣泛應用於：AI 終端裝置、機器人、企業級伺服器、汽車、低空經濟等領域。

根據弗若斯特沙利文資料（2024 年收入口徑）：

• 全球 AI 終端裝置高精密功能件市場：排名第一
• 全球 AI 終端裝置智慧製造平臺：排名第三
• 連續八年入選《財富》中國 500 強

業績表現：利潤波動但增長趨勢明顯，AI 硬體貢獻超九成收入

2022—2024 年及 2025 年前三季度業績如下（單位：億元）：

年份收入利潤

2022

345.03

15.6

2023

341.54

20.14

2024

442.6

17.61

2025 前三季度

375.9

19.66

其中 AI 硬體業務是絕對主力：

• 2024 年 AI 硬體收入 407.8 億元，同比增長 32.8%，佔比 92.1%

汽車與低空經濟僅佔 4.8%，其他業務 3.1%。

值得注意的是，領益智造的 境外收入佔比從 37.9% 提升至 47.3%（2025 年前三季度），全球化佈局明顯加速。

毛利率下滑原因：成本上漲 + 行業競爭加劇

毛利率從 2022 年的 19.8% 下滑至 2024 年的 14.4%，三年下降 5.4 個百分點，其中 2024 年降幅最明顯。

公司解釋原因包括：

• 原材料價格上漲
• 行業價格競爭加劇
• 產品結構變化

募資用途：加碼研發、擴產、海外佈局

領益智造表示，此次港股募資將主要用於：

• 強化研發實力
• 產能升級
• 全球戰略投資及收購
• 海內外生產基地擴建
• 補充營運資金

目標是進一步鞏固其在全球 AI 硬體智慧製造領域的領先地位。