Dilema Kartu Prabayar SF Express: Uang Tersimpan di Balik Bonus

Kartu “New Express” SF Express menawarkan bonus 4% saat isi ulang, tetapi banyak pengguna melaporkan bahwa bonus sering tidak terpakai. Aturan penggunaan yang kompleks—misalnya rasio 9:1 antara saldo utama dan bonus, pengecualian untuk layanan tertentu, dan pembatasan saat saldo tidak cukup—membuat bonus sulit digunakan.

Para ahli menilai strategi ini terkait tekanan margin SF akibat perang harga: dengan membatasi penggunaan bonus, perusahaan mengunci dana tersimpan, mengurangi risiko kehilangan pelanggan. Margin kotor SF pada tiga kuartal pertama hanya 13%, pendapatan per paket turun menjadi 13,47 RMB, sementara dana prabayar tersimpan dapat mencapai 8%-15% dari total isi ulang.

Dengan basis pengguna besar dan tekanan profitabilitas, kartu prabayar SF menjadi “alat arus kas tersembunyi,” meski menimbulkan frustrasi konsumen dan praktik jual-beli di pasar abu-abu. Di pasar modal, saham SF telah turun sekitar dua pertiga dari puncak 2021, kini diperdagangkan pada 38,49 RMB, sementara manajemen terus mendorong pertumbuhan melalui insentif karyawan dan optimisasi operasional.