Yijing Optoelectronics Terseret Pusaran Tanggung Jawab Dana Investasi Rp140 Juta Yuan: Proyek Mandek, Status “Tanpa Pengendali” Berisiko Memperlebar Kerugian

Pada malam 28 Desember, Yijing Optoelectronics (600537.SH) mengumumkan bahwa perusahaan baru-baru ini menerima “Pemberitahuan Sidang Dengar Pendapat” dari Komite Pengelola Kawasan Pengembangan Ekonomi Quanjiao, Anhui. Pemberitahuan tersebut menyatakan bahwa komite berencana menerbitkan keputusan administratif terkait Yijing Optoelectronics serta dua anak usahanya—Changzhou Yijing dan Chuzhou Yijing—karena dinilai belum sepenuhnya memenuhi kewajiban dalam perjanjian investasi.

Perusahaan menyampaikan telah mengajukan permohonan sidang dengar pendapat sesuai ketentuan hukum. Namun hingga saat ini, proses sidang tersebut masih belum dimulai.

Sidang administratif ini secara langsung menyoroti proyek fotovoltaik (PV) yang dibangun Yijing Optoelectronics di Kabupaten Quanjiao, Kota Chuzhou, Anhui. Karena persoalan pemenuhan komitmen proyek, Komite Pengelola disebut berniat mengakhiri perjanjian investasi beserta perjanjian tambahannya, serta menarik kembali dana kontribusi sebesar 140 juta yuan. Selain itu, komite juga berencana menuntut tanggung jawab wanprestasi lainnya, termasuk biaya pembangunan oleh pihak ketiga (代建費用), sewa, dan biaya terkait.

Pada 29 Desember, wartawan Time Weekly berulang kali menghubungi bagian sekuritas Yijing Optoelectronics dan mengirimkan daftar pertanyaan wawancara, namun panggilan tidak dijawab. Hingga berita ini disusun, belum ada tanggapan resmi dari perusahaan.

Di hari yang sama, Time Weekly juga mencoba menghubungi Komite Pengelola Kawasan Pengembangan Ekonomi Quanjiao melalui beberapa nomor yang tercantum di situs resmi, tetapi tidak ada yang mengangkat telepon.

Proyek Chuzhou “Mengerem”

Kisah ini bermula pada 2022, ketika industri fotovoltaik masih berada dalam fase pertumbuhan tinggi. Saat itu, Yijing Optoelectronics berencana berinvestasi di Quanjiao, Chuzhou, untuk membangun proyek dengan kapasitas tahunan 10GW sel PV, 10GW wafer PV, dan 10GW modul PV.

Proyek tersebut dijalankan oleh Chuzhou Yijing, perusahaan proyek yang dibentuk melalui usaha patungan antara anak usaha pengendali Yijing Optoelectronics, Changzhou Yijing, dan entitas platform milik Pemerintah Kabupaten Quanjiao, yaitu Jiachen Fund.

Sesuai rencana, pembangunan dilakukan bertahap. Proyek Chuzhou mulai konstruksi pada November 2022, dan mulai berproduksi secara bertahap pada Juli 2023.

Namun kondisi industri berubah cepat. Ketika rantai industri PV ramai-ramai memperluas kapasitas produksi, ketidakseimbangan struktural antara pasokan dan permintaan mulai muncul. Harga turun, tingkat utilisasi pabrik melemah, dan situasi ini menjadi fenomena umum di industri.

Dalam konteks tersebut, laju pengembangan proyek Chuzhou terlihat melambat secara signifikan. Hingga kini, proyek baru menyelesaikan sekitar 7,5GW kapasitas sel PV pada fase pertama. Sisa kapasitas sel, serta rencana fase kedua dan ketiga untuk wafer dan modul, belum mengalami kemajuan yang berarti.

Mulai Oktober 2024, dipengaruhi kondisi industri dan pasar, Yijing Optoelectronics memberlakukan penghentian produksi secara bertahap di basis Chuzhou.

Berdasarkan pengumuman perusahaan, Komite Pengelola menilai Yijing Optoelectronics tidak sepenuhnya menjalankan kewajiban investasi sesuai perjanjian. Karena itu, komite berencana mengakhiri perjanjian investasi dan perjanjian tambahan, menarik kembali 140 juta yuan, menghentikan kewajiban kontribusi modal lanjutan, serta menuntut perusahaan menanggung potensi biaya wanprestasi seperti biaya pembangunan oleh pihak ketiga, sewa, dan biaya penggunaan dana.

Tekanan Kerugian Berpotensi Membesar

Didirikan pada 2003, Yijing Optoelectronics bergerak di riset, produksi, dan penjualan sel surya silikon kristalin ber-efisiensi tinggi serta modul, dan kemudian memperluas bisnisnya ke sektor pembangkit listrik tenaga surya. Saat ini perusahaan memiliki dua basis manufaktur utama di Changzhou dan Chuzhou.

Dalam pengumuman proyeksi kinerja rugi tahun 2024, perusahaan pernah menyebut bahwa akibat siklus industri PV, kapasitas 5GW sel PERC di basis Changzhou dan 7,5GW sel TOPCon di basis Chuzhou telah dihentikan. Utilisasi kapasitas modul berada di kisaran 40%, dan perusahaan menyatakan akan segera memulihkan kapasitas jika kondisi pasar membaik.

Namun, terkait apakah penghentian produksi di Chuzhou bersifat sementara dan kapan rencana produksi dipulihkan, hingga berita ini ditulis belum ada jawaban dari pihak perusahaan.

Time Weekly menelusuri data keuangan beberapa tahun terakhir dan menemukan tekanan yang berulang. Pada 2020–2021, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham masing-masing mencatat rugi 6,52 miliar yuan dan 6,03 miliar yuan. Bahkan ketika industri membaik pada 2022–2023, perusahaan hanya membukukan laba bersih 1,27 miliar yuan dan 0,68 miliar yuan. Pada 2024, kinerja berbalik dari laba menjadi rugi, dengan rugi mencapai 20,90 miliar yuan.

Memasuki 2025, perusahaan masih berada dalam zona rugi. Pada tiga kuartal pertama tahun ini, Yijing Optoelectronics mencatat rugi 2,14 miliar yuan, meski kerugian tersebut menyempit dibanding periode yang sama tahun sebelumnya.

Dari sisi operasional, penghentian proyek Chuzhou dan potensi tuntutan administratif muncul di saat perusahaan sedang berada dalam tekanan kinerja. Jika penarikan kembali dana 140 juta yuan benar-benar diterapkan, nilainya setara sekitar 65% dari besaran kerugian laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham pada tiga kuartal pertama 2025.

Jika keputusan administratif akhirnya diberlakukan—ditambah potensi pembayaran lain seperti biaya pembangunan oleh pihak ketiga, sewa, dan biaya penggunaan dana—hal itu dapat meningkatkan tekanan pada laba periode berjalan maupun arus kas, sehingga risiko pembesaran kerugian ikut meningkat.

Yijing Optoelectronics menyatakan dalam pengumumannya bahwa proses sidang dengar pendapat belum berjalan dan nilai akhir yang terlibat masih belum dapat ditentukan. Perusahaan juga menegaskan bahwa dampak sidang terhadap laba periode berjalan maupun periode mendatang masih belum pasti.

Perusahaan Masuk Fase “Tanpa Pengendali Aktual”

Hal penting lainnya: Yijing Optoelectronics telah mengalami beberapa kali perubahan kendali dan kini memasuki fase tanpa pemegang saham pengendali dan tanpa pengendali aktual.

Perusahaan didirikan oleh Xun Jianhua pada 2003. Pada 2017, Xun menandatangani perjanjian pengalihan saham dengan Shenzhen Qinchengda Investment Management Co., Ltd. (Qinchengda Investment), menjual 20% saham perusahaan dengan nilai sekitar 2,9 miliar yuan. Proses pengalihan selesai sepenuhnya pada 2019, dan pengendali Qinchengda Investment, Gu Yaoming, resmi mengambil alih kendali perusahaan.

Perubahan ini menjadi titik balik dalam perjalanan Yijing Optoelectronics. Namun masuknya modal properti tidak menciptakan sinergi yang efektif bagi bisnis utama PV, dan justru menanam bibit perubahan kendali berikutnya.

Kendali sempat berpindah di internal keluarga Gu. Pada akhir 2020, Gu Yaoming menghibahkan 99% sahamnya di Qinchengda Holding kepada putranya, Gu Hanning, yang kemudian menjadi pengendali aktual perusahaan pada awal 2021.

Selanjutnya, krisis utang di entitas terkait dalam grup Qinchengda memicu ketidakstabilan. Weizhi Energy (sebelumnya Qinchengda Investment) terseret ke dalam rangkaian sengketa akibat jaminan eksternal dan gagal bayar. Tercatat 7 gugatan, dengan total pokok gagal bayar terkait utang penjaminan sekitar 5,803 miliar yuan. Sejak 2023, saham terkait dibekukan bertahap dan akhirnya menuju proses lelang yudisial.

Menurut laporan tengah tahun 2025, karena pihak terkait Weizhi Energy terlibat sengketa kontrak properti, pemegang saham pengendali dan pengendali aktual memberikan jaminan atas bisnis pihak terkait tersebut dan digugat oleh lembaga keuangan, sementara terdapat utang jatuh tempo dalam jumlah besar yang belum diselesaikan.

Pada 2025, saham Weizhi Energy di Yijing Optoelectronics dilelang dan dialihkan secara bertahap. Sebanyak 150 juta saham dimenangkan oleh tiga investor individu—Li Yantao, Yang Xiqing, dan Zhang Shouchun—masing-masing memperoleh 50 juta saham. Mantan pengendali aktual Gu Hanning keluar sepenuhnya, dan Weizhi Energy tidak lagi memegang saham perusahaan.

Saat ini, Yijing Optoelectronics berada dalam kondisi tanpa pemegang saham pengendali dan tanpa pengendali aktual. Kepemilikan saham sangat tersebar, dengan empat pemegang saham terbesar masing-masing memiliki kurang dari 5%. Sejumlah pelaku industri kepada Time Weekly menilai, dalam struktur “tanpa pengendali”, isu-isu besar seperti penyesuaian proyek investasi skala besar, respons atas sengketa administratif, serta mitigasi risiko keuangan menuntut koordinasi tata kelola yang lebih kuat, efisiensi pengambilan keputusan yang lebih tinggi, dan kemampuan komunikasi eksternal yang lebih solid.

Pada penutupan perdagangan 29 Desember, saham Yijing Optoelectronics turun 2,31% ke 4,23 yuan per saham. Dibandingkan puncak historis 60,42 yuan per saham pada 2011, harga saham telah turun sekitar 93%.