2025年基金投資更賺錢了：160餘隻基金收益翻倍，部分投資者僅用4個月就實現30%收益。

隨著 2025 年接近尾聲，中國股市交出了一份亮眼的成績單。自年初以來，上證指數從約 3300 點一路攀升至接近 4000 點，近期更是走出了一波引人注目的“9 連陽”行情。

在這輪“慢牛”行情背景下，公募基金整體表現明顯回暖。Wind 資料顯示，截至 12 月 29 日，按 A/C 份額分別統計，年內收益翻倍的基金已超過 160 只。其中，表現最突出的永贏科技智選混合發起 A，年內收益率高達 240.56%，重新整理了歷年來“冠軍基金”的收益紀錄。

當然，並非所有基金都搭上了這輪上漲行情。Wind 資料顯示，截至 12 月 29 日，華富醫療創新 C 年內下跌 25.61%，在基金收益排名中墊底；此外，多隻生物醫藥及消費主題基金的表現也較為低迷。

展望未來，多家投資機構對 2026 年 A 股市場依然保持樂觀態度。前海開源基金首席經濟學家楊德龍在接受《時代週報》採訪時表示，儘管市場在階段性高位曾出現震盪調整，但從中長期趨勢看，更可能仍處在“慢牛”甚至“長牛”行情之中。他認為，自 2026 年起，市場有望逐步進入牛市的下半場，整體財富效應或將進一步增強。

AI 重倉策略驅動高收益，“冠軍基金”年內漲幅超 240%

2025 年，A 股市場的“慢牛”格局顯著推升了公募基金的整體業績。Wind 資料顯示，截至 12 月 29 日，年內收益排名前三的公募基金分別為永贏科技智選混合發起 A、永贏科技智選混合發起 C，以及中航機遇領航混合發起 A，對應收益率分別為 240.56%、238.44% 和 177.15%，年度冠軍幾乎被永贏基金旗下產品包攬。

永贏科技智選混合發起於去年 10 月成立，是基金經理任桀在現任崗位上管理的首隻產品。截至今年三季度末，該基金前十大重倉股包括新易盛、中際旭創、天孚通訊、深南電路、滬電股份、生益科技、太辰光、瀾起科技、仕佳光子以及長芯博創。

該基金在今年第三季度迎來業績大爆發，永贏科技智選混合發起 A 單季度漲幅達到 99.74%。受此帶動，其管理規模也迅速擴張，從二季度末的 11.66 億元躍升至三季度末的 115.21 億元，任桀也因此躋身“百億基金經理”行列。不過，他與朱晨歌共同管理的另一隻產品——永贏港股通科技智選混合發起 A，自今年 7 月成立以來表現不佳，累計下跌 4.66%。

Wind 資料顯示，截至 12 月 29 日，年內收益超過 100% 的“翻倍基”數量已達 164 只。值得注意的是，這些基金中既有成立超過 20 年的老牌產品，也有今年剛剛成立的新基金。

例如，成立於 2003 年、已有 22 年曆史的宏利成長混合，截至 12 月 29 日年內漲幅達 114.31%，創下該基金成立以來的最高年度漲幅。該基金於今年 4 月更換基金經理為孫碩，這位任職僅 3 年多的新生代基金經理在三季度末將組合重點配置於科技股，新易盛為其第一大重倉股。

在 2025 年新成立的基金中，共有 5 只實現收益翻倍，其中 3 只為被動指數基金，另外 2 只為中歐資訊科技發起混合 A、C。該基金成立於今年 2 月底，截至 12 月 29 日，年內收益率分別達到 106.76% 和 105.50%，前十大重倉股包括新易盛、阿里巴巴-W、工業富聯、騰訊控股等。

在三季報中，中歐資訊科技混合基金經理杜厚良坦言，三季度 83.7% 的區間回報並非“常態化表現”，並將其更多歸因於時點與環境的有利疊加。他表示，短期內的極端高回報不可持續，如果要總結原因，核心在於“運氣較好”——恰逢 AI 產業高速發展，同時基金又立足於 AI 產業研究，從而體現出較為亮眼的收益。杜厚良於今年 2 月開始擔任基金經理，至今尚不足一年。

整體來看，這些高收益基金呈現出較為一致的風格特徵：以科技成長為主，尤其高度集中於 AI 算力產業鏈。其中，被稱為 CPO“三劍客”的“易中天”組合——新易盛、中際旭創、天孚通訊，頻繁出現在多隻基金的前十大重倉股名單中。

截至 12 月 29 日，這三家公司股價年內漲幅分別達到 440.52%、404.04% 和 230.39%。Wind 資料顯示，截至今年三季度末，將這三隻股票納入前十大重倉的基金數量分別達到 797 只、787 只和 202 只。

有投資者向《時代週報》表示，其在今年 8 月經銀行理財經理推薦，購買了永贏基金旗下的一隻代銷產品，投入資金 20 萬元，目前收益已超過 30%。該投資者坦言，過去幾年在網際網路和白酒基金上虧損較多，今年能取得這樣的回報感到十分意外。據瞭解，該基金在三季度末的重倉股涵蓋了 AI 算力、有色金屬以及“新消費”等多個行業。

此外，在一眾實現翻倍收益的股票型、混合型和指數型基金中，還有一隻商品型基金表現尤為突出。今年以來，白銀價格大幅走強，部分時間甚至跑贏黃金。國投瑞銀白銀期貨（LOF）是目前市場上唯一一隻跟蹤上期所白銀期貨主力合約的商品型基金，截至 12 月 29 日，其 A 份額年內漲幅已達 142.11%。

仍有 850 餘隻基金虧損，2026 年主線仍是科技嗎？

有人歡喜，也有人承壓。《時代週報》統計顯示，截至 12 月 29 日，在剔除債券基金後，年內收益仍為負的基金數量超過 850 只。

其中，跌幅居前的是華富基金旗下的華富醫療創新 C，年內下跌 25.61%。該基金成立於今年 8 月，目前尚未披露具體持倉。根據其招募說明書，該基金股票投資策略重點關注醫療創新主題，包括創新藥研發、生產和銷售企業，以及創新診療技術研發與應用相關的上市公司。

從跌幅靠前的基金來看，其重倉股多集中於食品飲料、生物醫藥、房地產等行業。這些行業在 2025 年的宏觀經濟結構調整、產業週期下行以及相對偏緊的政策環境中整體表現不佳，進而拖累了相關基金的業績。

業內普遍認為，A 股市場在 2026 年有望延續“慢牛”格局，賺錢效應或將持續。在中歐基金 2026 年度策略會上，中歐基金權益專戶投委會主席、基金經理王培表示，從上市公司相關指標看，科技仍是目前景氣度最高的行業。雖然明年市場波動率可能上升，但其中依然蘊含不少機會。

王培認為，AI 作為主導趨勢已成為共識，未來將重點關注其演進路徑。過去幾年，A 股市場大體沿著“價值回報為主線、疊加主題輪動”的方式執行。隨著 2025 年估值水平大幅抬升，預計 2026 年或將進入估值演繹的下半場，企業盈利能力有望成為股價表現的核心驅動。

楊德龍同樣向《時代週報》表示，科技股仍將是 2026 年值得重點關注的投資主線。一方面，2026 年是“十五五”規劃的開局之年，大力發展科技創新和戰略性產業仍是重要方向；另一方面，科技板塊內部將出現明顯分化，真正能夠拿到訂單、兌現業績的科技龍頭股仍有望持續獲得資金追捧並走強，而單純炒題材、炒概念的科技股則可能出現較大回調，整體板塊效應或不及 2025 年。

對於投資者而言，當前市場環境下更需要重視資產配置的多元化。德邦證券研報指出，在行業配置上，可將科技創新和“新質生產力”作為長期核心方向，緊扣產業趨勢和政策導向，通過高景氣度的成長型資產獲取組合超額收益；同時，引入高股息、優質現金流資產作為組合的“壓艙石”，以在市場回撥階段有效平抑波動。