聯想不相信 AI PC 泡沫

過去一年被熱炒的 AI PC，在 CES 2026 上明顯降溫。以戴爾為代表，多家廠商把釋出重點拉回產品線更新、設計、可靠性與商用需求，把 AI 放回“功能層”，不再當作核心賣點。戴爾高管直言，普通消費者並不會因為 AI 功能就買電腦，過度宣傳反而容易帶來預期落差。華碩、惠普也表達類似判斷：AI PC 的真實需求仍在個位數或有限區間，廠商因此轉而強調效能、價格與場景。

與同行“降調”相反，聯想選擇繼續加碼：一邊推出更激進的 AI PC 形態，一邊把戰略抬升到“混合式 AI 平臺”，試圖把 AI 從單一硬體標籤升級為貫穿端側、本地私有云與公有云的系統能力。分化背後不是簡單的激進與保守，而是對產業成熟節奏的不同押注——多數廠商等待需求自然成熟，聯想選擇提前下注搶份額。

但現實紅利未必來自 AI 體驗本身，更像是政策與統計口徑共同推高。機構資料呈現 AI PC 滲透率上升、聯想份額走強的同時，“AI PC”多按是否搭載 NPU/AI 加速器來統計，並不等同於使用者真正高頻使用 AI 功能。更關鍵的是，國補把帶 NPU 的新品價格打到傳統 PC 價位區間，推動“買新不買舊”的結構性換機。然而補貼邊際效應走弱後，中國 PC 增速已回落，部分機構對 2026 年出貨也轉向謹慎。

更長期的難題在於：AI 紅利正向上游集中。輝達、台積電與儲存廠商在 HBM、先進封裝和產能週期中拿走更高利潤，而下游 PC 廠面對零部件漲價、溢價有限的擠壓。聯想可憑規模與庫存策略“更能扛”，但難以改寫下游在產業鏈分配中的被動位置。於是，聯想押注平臺與生態，試圖在上游主導的成本週期裡爭取更多話語權——但“賣鏟人”能否真正分到 AI 紅利，仍是懸念。