Gelontorkan Hampir 800 Miliar untuk AI, Taruhan Besar Amazon Picu Kekhawatiran

(Washington, 6 Feb) Amazon pada Kamis (5 waktu setempat) merilis laporan kinerja kuartalan terbarunya. Meski pendapatan sedikit melampaui ekspektasi pasar, perusahaan secara bersamaan menaikkan proyeksi belanja modal, dengan total investasi diperkirakan mencapai US$200 miliar (sekitar RM790,5 miliar), jauh di atas perkiraan sebelumnya. Hal ini memicu kekhawatiran investor terhadap tekanan laba jangka pendek, sehingga saham Amazon anjlok lebih dari 10% dalam perdagangan setelah penutupan pasar.

Amazon menyebutkan belanja modal untuk aset tetap dan peralatan pada 2025 diperkirakan sekitar US$130 miliar (sekitar RM513,8 miliar), dibandingkan estimasi analis sebelumnya sebesar US$150 miliar (sekitar RM592,9 miliar).

Imbal hasil jangka panjang diyakini menarik

CEO Amazon Andy Jassy mengatakan permintaan yang kuat terhadap produk dan layanan Amazon, serta peluang besar di bidang AI, chip, robotika, dan satelit orbit rendah, menjadi dasar rencana investasi sekitar US$200 miliar pada 2026. Ia menegaskan bahwa perusahaan memperkirakan imbal hasil jangka panjang yang sangat menarik.

Dalam paparan kepada investor, Jassy menambahkan bahwa belanja modal tersebut “sebagian besar” akan dialokasikan ke Amazon Web Services (AWS). Ia menuturkan bahwa pertumbuhan beban kerja non-AI lebih cepat dari perkiraan, sementara permintaan AI tetap tinggi. Amazon juga berupaya mempercepat konversi kapasitas baru menjadi pendapatan. Pada Oktober lalu, Amazon meluncurkan Project Rainier, investasi pusat data senilai US$11 miliar untuk mendukung kebutuhan komputasi AI Anthropic.

Laporan keuangan menunjukkan pendapatan AWS pada kuartal terakhir tumbuh 24% secara tahunan menjadi US$35,58 miliar (sekitar RM140,65 miliar), laju tercepat dalam 13 kuartal dan melampaui ekspektasi pasar sebesar 21,4%. Namun, persaingan di pasar cloud semakin ketat. Meski AWS masih memimpin, Microsoft Azure mencatat pertumbuhan 39%, sementara Google Cloud naik sekitar 48%, keduanya melampaui pertumbuhan AWS.

Secara keseluruhan, Amazon mencatat pendapatan kuartalan sebesar US$213,39 miliar (sekitar RM843,53 miliar), lebih tinggi dari perkiraan analis. Namun, laba per saham sebesar US$1,95 sedikit di bawah estimasi US$1,97. Untuk kuartal berjalan, Amazon memproyeksikan pendapatan antara US$173,5 miliar hingga US$178,5 miliar, atau pertumbuhan tahunan 11%–15%, sejalan dengan ekspektasi pasar. Laba bersih meningkat menjadi US$21,19 miliar (sekitar RM83,76 miliar), menunjukkan ketahanan bisnis inti perusahaan.

Tekanan biaya masih berlanjut

Meski demikian, tekanan biaya belum sepenuhnya mereda. Amazon terus merampingkan tenaga kerja dan pekan lalu mengumumkan pemutusan hubungan kerja terhadap sekitar 16.000 karyawan korporat. Hingga akhir tahun lalu, total karyawan global mencapai sekitar 1,57 juta orang, dengan pertumbuhan tahunan hanya 1%, terutama berasal dari sektor gudang dan logistik.

Di sisi lain, Alphabet dan Meta juga baru-baru ini menaikkan belanja terkait AI, menandakan dimulainya kembali persaingan belanja modal di kalangan raksasa teknologi. Hal ini memunculkan pertanyaan apakah permintaan AI cukup kuat untuk menopang skala investasi yang sangat besar tersebut.

Gil Luria, kepala riset teknologi di DA Davidson & Co, mengatakan reaksi negatif pasar terutama disebabkan oleh pertumbuhan belanja modal yang jauh lebih cepat dibandingkan pertumbuhan pendapatan AWS, sehingga menimbulkan kekhawatiran bahwa Amazon dan para pesaingnya terjebak dalam siklus ekspansi yang semakin agresif dengan hasil yang belum pasti.

Saham Amazon turun 10,02% dalam perdagangan setelah jam bursa. Pada sesi perdagangan reguler di New York, saham tersebut melemah 4,42% dan ditutup pada US$222,69. Hingga penutupan Kamis, saham Amazon telah turun sekitar 3,5% sepanjang tahun ini.