Penurunan Peringkat Kredit AS Memicu Kenaikan Biaya Pinjaman, Menekan Rumah Tangga dan Bisnis

Investor mungkin berharap gejolak di pasar keuangan bulan lalu telah berakhir, tetapi volatilitas biaya pinjaman AS yang kembali meningkat menunjukkan kekhawatiran masih ada.

Pada hari Senin, suku bunga utang jangka panjang pemerintah AS melampaui 5%, mencapai level tertinggi sejak Oktober 2023, sebelum sedikit menurun. Hal ini terjadi setelah Moody’s menurunkan peringkat kredit pemerintah AS pada hari Jumat lalu, dengan alasan utang yang terus meningkat dalam dekade terakhir.

Sementara itu, Kongres AS sedang mengesahkan rancangan undang-undang pajak dan pengeluaran yang diperkirakan akan menambah triliunan dolar ke utang pemerintah sebesar $36 triliun selama satu dekade ke depan.

Apa itu obligasi pemerintah?

Ketika pemerintah membutuhkan dana, biasanya mereka menerbitkan obligasi (juga disebut Treasury) di pasar keuangan. Investor membeli obligasi ini, memberikan uang tunai kepada pemerintah, yang kemudian membayar kembali pokok dan bunga sesuai jangka waktu yang disepakati.

Obligasi yang dianggap berisiko lebih tinggi biasanya memberikan tingkat bunga (hasil) yang lebih tinggi. Pembeli obligasi terdiri dari dana pensiun, bank sentral (seperti Bank of England), dan institusi keuangan lainnya. Beberapa memegang obligasi hingga jatuh tempo, sementara yang lain memperdagangkannya.

Situasi obligasi AS saat ini

Treasury AS telah lama dianggap sebagai aset aman, sehingga biaya pinjaman pemerintah rendah. Ekonomi AS kuat, inflasi stabil, dan pemerintah dianggap sebagai peminjam yang andal dengan risiko gagal bayar rendah.

Setelah krisis keuangan 2008, hasil Treasury 30 tahun berada di sekitar 3%. Pada Oktober 2023, hasil tersebut melampaui 5% untuk pertama kalinya dalam 16 tahun.

Pada hari Senin, hasil Treasury 30 tahun naik menjadi 5,04%, dari 4,9% pada Jumat sebelum penurunan peringkat, lalu turun sedikit di bawah 5%.

Mengapa risiko meningkat?

Hasil obligasi mulai naik sejak 2021 akibat lonjakan harga setelah pandemi Covid-19. Kekhawatiran pasar meningkat bulan lalu setelah kebijakan tarif global Presiden Trump, yang menurut analis dapat merugikan ekonomi dan mendorong kenaikan harga.

Utang AS terus bertambah dengan sedikit tanda melambat. Penurunan peringkat Moody’s menyoroti pertumbuhan utang dan kurangnya kemajuan dalam mengatasinya. Penurunan peringkat ini, meskipun diperkirakan, menegaskan disfungsi politik dan kelembagaan yang mengguncang kepercayaan pasar.

Apa artinya bagi warga AS biasa?

Moody’s memperingatkan bahwa pada 2035, pembayaran bunga dapat menyerap 30% pendapatan federal, dibandingkan 9% pada 2021. Biaya layanan utang yang meningkat dapat menekan anggaran pemerintah dan pengeluaran publik.

Yang penting, tingkat pinjaman pemerintah memengaruhi suku bunga pinjaman bagi rumah tangga dan bisnis, seperti hipotek dan kartu kredit. Tingkat pemerintah yang lebih tinggi berarti biaya pinjaman yang lebih tinggi bagi orang lain.

Bisnis kecil kemungkinan paling merasakan dampak langsung, sementara banyak pemilik rumah AS memiliki hipotek dengan tingkat tetap selama 15 hingga 30 tahun, sehingga efek jangka pendeknya lebih kecil.

Jika akses kredit menyempit, pertumbuhan ekonomi bisa melambat dan pekerjaan bisa hilang seiring waktu. Pembeli rumah pertama kali dan yang ingin pindah rumah juga mungkin menghadapi biaya yang lebih tinggi.