Demam Hype di Industri Kacamata Pintar: Janji Manis Melesat, Realita Masih Jauh

Pada akhir Oktober, seorang pendiri perusahaan kacamata AI berbasis di Shenzhen—yang awalnya dikenal sebagai produsen OEM—menyampaikan serangkaian “kabar baik”: pendanaan puluhan juta yuan segera cair, nilai pesanan OEM tahun ini mencapai ratusan juta, volume pesanan tahun depan diproyeksikan berlipat ganda, dan produksi massal disebut bukan lagi masalah.

Di depannya duduk seorang klien yang datang untuk menagih pengiriman. Ia telah memesan lebih dari seratus unit kacamata pintar sejak Juni, namun pengiriman terus tertunda. Beberapa klien luar negeri bahkan membatalkan kontrak karena frustrasi. Setelah mendengar pidato meyakinkan sang pendiri, klien itu hanya berkata tenang, “Ada orang lain di sini?”—seketika menghentikan atmosfer persuasif itu, dan percakapan pun beralih ke topik lain.

Pernyataan bombastis seperti ini bukan hal baru. Seorang pendiri salah satu perusahaan yang dijuluki “Empat Besar AR” berulang kali mengklaim kepada media dan investor bahwa “tahun ini total pengiriman industri kacamata pintar sekitar 500.000 unit—setengahnya dari kami dan Xiaomi.” Angka fantastis itu jelas cukup untuk membuat investor terkesima.

Pada akhir 2024, ketika Ray-Ban Meta berhasil menemukan product–market fit dan menembus penjualan jutaan unit, “Perang Seratus Kacamata” di Tiongkok langsung meledak.

Para pemain startup seperti Rokid, Thunderbird, XReal, VITURE, Even Realities, dan INMO mulai bertarung di segmennya masing-masing. Di saat yang sama, para raksasa smartphone seperti Huawei, Honor, vivo, Meizu, dan Transsion mulai mengintai. Rantai industri elektronik konsumen dari hulu ke hilir merasa kesempatan baru telah tiba, sementara Alibaba, ByteDance, dan Tencent pun tak ingin ketinggalan mencari pintu masuk baru.

Ekspektasi pun melesat jauh meninggalkan kenyataan. Tak ada yang ingin kehilangan peluang bertaruh pada produk fenomenal berikutnya—bahkan calon terminal komputasi masa depan. Akibatnya, arena permainan dipenuhi pemain yang mengklaim memiliki pesanan raksasa. Investor tentu tidak buta; mereka paham bahwa suatu saat akan ada pihak yang harus menanggung realita—yang penting bukan mereka pada putaran kali ini.

1. Bagaimana Angka “Digelembungkan”

Keanehan besar dalam “Perang Seratus Kacamata” adalah jurang lebar antara apa yang ingin dilakukan para pelaku, apa yang diklaim mampu mereka lakukan, dan apa yang benar-benar dapat mereka capai.

Perlu dibedakan: kacamata AR menekankan overlay visual—informasi digital yang ditampilkan di atas dunia nyata. Kacamata AI mengandalkan interaksi AI dan suara, biasanya tanpa layar. Namun arah industri semakin bergerak menuju integrasi AR+AI.

Pada pertengahan Oktober, pendiri salah satu perusahaan “Empat Besar AR” berencana terbang ke Beijing untuk menemui pimpinan operator telekomunikasi guna membicarakan pendanaan dengan membawa prototipe terbaru. Namun perangkat itu tak kunjung stabil sehingga ia harus beberapa kali mengubah jadwal penerbangan.

Ironisnya, prototipe tersebut baru saja tampil sebagai produk unggulan di acara peluncuran—lengkap dengan presentasi dan video pengalaman interaktif. Tetapi menurut seorang karyawan, hingga awal November perusahaan kesulitan menyediakan satu unit pun yang benar-benar berfungsi untuk diuji influencer teknologi.

Pada Februari, perusahaan itu mengumumkan jumlah pesanan kuartal pertama melampaui 100.000 unit. Ketika produk baru diluncurkan pada Oktober, mereka kembali mengklaim lebih dari 20.000 pesanan dalam tiga hari, serta menargetkan penjualan 300.000 unit pada 2026.

Namun menurut sejumlah karyawan dari berbagai departemen, hingga 5 November, jumlah pengiriman riil—baik online maupun offline—tidak sampai 20.000 unit.

Seorang pemasok utama, yang merupakan satu-satunya penyedia komponen inti, mengonfirmasi bahwa total pesanan dari perusahaan tersebut selama setahun ini tidak lebih dari 10.000 unit. Karena sebagian besar chip optik AR dipasok oleh sedikit pemain, pemasok dapat memperkirakan kondisi pasar dari volume pembelian komponen.

Data aktual menunjukkan Rokid meminta 50.000 chip optik per bulan dalam dua bulan terakhir—meski kapasitas pemasok hanya mampu mengirim lebih dari 20.000 per bulan. Even Realities tercatat memesan sekitar 65.000 unit per tahun. Para pemasok hulu memegang data paling nyata, karena mereka mempertaruhkan modal sungguhan—berbeda dengan cerita manis tanpa biaya dari hilir.

Sementara itu, sebuah pabrik ODM yang memproduksi kacamata AI white-label mengklaim nilai penjualan mencapai 500 juta yuan dalam sembilan bulan. Namun menurut pemasok di atas, angka itu jika dihitung berdasarkan harga komponen, lebih besar daripada total semua pelanggan mereka—sehingga sangat diragukan.

Seorang manajer investasi menjelaskan bahwa dalam industri hardware, terutama smart-glasses, angka pengiriman sering digelembungkan. Misalnya, volume kontrak kerangka—yang tidak mengikat secara hukum—langsung dihitung sebagai penjualan. Pra-pesanan juga turut dihitung, meski belum terealisasi atau bahkan batal.

Kategori ini juga memiliki tingkat pengembalian barang yang sangat tinggi. Untuk produsen besar, return rate mencapai 40–50%. Beberapa perusahaan bahkan menerapkan preorder tanpa uang muka, membuat data penjualan semakin kabur. Dalam kasus ekstrem, sebuah produsen besar disebut memindahkan stok dari satu gudang ke gudang lain dan mengklaim itu sebagai “pengiriman.”

Satu investor bercerita pernah menanam modal pada pemasok waveguide yang menjanjikan pendapatan 100 juta yuan, namun realisasinya hanya sekitar 20 juta. Target itu diulang setiap tahun, hingga akhirnya perusahaan berhenti beroperasi.

Setiap gelombang produk elektronik besar selalu dimulai dengan narasi yang berbuih. Seorang investor berkata, “Yang penting bukan apakah ada busa, tapi apakah busanya sehat. Bir tanpa busa tak nikmat—tapi terlalu banyak busa membuatnya tak enak.”

2. Arena Investor

Setelah meneliti hampir semua produsen smart-glasses selama dua tahun, sebagian investor memutuskan mundur dari sektor ini. Salah satu firma investasi menggelontorkan sekitar 70 juta dolar dalam tiga bulan terakhir di pasar primer, namun tetap berhati-hati pada kategori kacamata AI.

Pada September, VITURE memperoleh tambahan pendanaan Seri B senilai 100 juta dolar—salah satunya dari firma tadi. Namun mereka menegaskan hanya akan berinvestasi pada satu perusahaan di sektor ini; sekalipun pasar sedang panas, mereka hanya mungkin menambah modal di VITURE dan tidak menyentuh yang lain.

Salah satu parameter penilaian investor adalah siapa yang diundang ke acara peluncuran—dan apakah audiens dapat mencoba produknya secara langsung. Banyak acara peluncuran justru hanya mengundang pemerintah lokal dan investor, sementara target pengguna seperti penggemar teknologi tidak diberi kesempatan mencoba perangkat. Prototipe pun dipajang dalam boks transparan tanpa interaksi langsung.

“Dalam kondisi seperti ini, semua perusahaan ‘menambah bumbu’ pada ceritanya. Jadi yang dicari adalah siapa yang paling pandai meyakinkan. Kemampuan membual—selama berhasil membawa pendanaan berikutnya—dianggap sebagai skill.”

Alih-alih fokus pada preorder, investor lebih melihat indikator nyata:
• volume pengiriman riil
• net promoter score
• tingkat retur
• ulasan pengguna di Amazon, JD, Taobao, Xiaohongshu, dan Douyin

Banyak janji canggih terbongkar setelah pengguna mencobanya sendiri.

Investor lain berpendapat hal terpenting bukan teknologi—melainkan valuasi dan jalur keluar. Semakin tinggi valuasi, terutama jika modal BUMN masuk, semakin sulit keluar.

3. Produk “Setengah Matang”

Kacamata menjadi media ideal untuk teknologi AI dan AR karena dapat dipakai seharian, memungkinkan interaksi hands-free dan input multimodal. Menambahkan CMOS dan kamera membuatnya berpotensi menjadi terminal komputasi pribadi dengan kekuatan di atas earbud.

Namun kombinasi chip, modul optik, baterai, kamera, dan ratusan komponen lain memunculkan dilema besar—panas, bobot, dan daya tahan baterai.

Satu investor menjelaskan, menambahkan kamera mengharuskan penambahan lampu kilat; modul waveguide dan mesin optik saja bisa menambah lebih dari 10 gram; jika satu baterai tak cukup, penambahan baterai kedua menggandakan bobot. Hasilnya adalah kacamata berat yang tidak nyaman di hidung dan telinga.

Ia mencontohkan RayNeo Air 4—fiturnya mengagumkan, namun bobot 76 gram setara dua hingga tiga kacamata biasa. Area wajah sangat sensitif terhadap berat dan panas, sehingga sulit dipakai terus-menerus.

Saat ini, hampir semua kacamata AR/AI masih berupa produk setengah matang. Chip ARGen dari Qualcomm sebenarnya adalah chip smartwatch yang dimodifikasi, memiliki kebocoran daya yang besar—pengguna hanya memanfaatkan sekitar 30% potensinya namun menanggung 100% panas dan konsumsi baterai.

Untuk menyiasati, beberapa perusahaan menggunakan arsitektur dua chip, seperti Xiaomi dan Quark, namun investor menilai ini hanya kompromi sementara.

Ray-Ban Meta memilih pendekatan berbeda—menggunakan format kacamata hitam, sehingga saat pengguna berada di dalam ruangan, mereka cenderung melepasnya sehingga bisa mengisi daya. Ini secara tidak langsung mengatasi kekurangan baterai. Untuk mencapai pemakaian seharian, minimal dibutuhkan 12 jam daya—sejauh ini belum ada perangkat yang mampu.

Sementara itu, belum ada produk yang dapat merekam video lebih dari lima menit tanpa panas berlebih. Ruang terbatas untuk sensor CMOS memaksa produsen menggunakan algoritma AI upscaling demi menghasilkan kesan 1080P, meski kualitas dan stabilitasnya belum memuaskan.

Dua filosofi berbeda kini muncul:
• Rokid mengutamakan teknologi dan percaya konsumen bisa “dididik”;
• Even Realities menempatkan estetika sebagai prioritas, memangkas fitur rendah frekuensi seperti kamera dan voice assistant, sehingga berhasil mendapat respons baik di Eropa.

4. Menghindari Raksasa

Beberapa investor menghindari perusahaan kacamata umum karena mereka percaya startup hanya menjadi “perintis jalan” bagi raksasa smartphone. Begitu teknologi hulu—seperti MicroLED, waveguide, dan arsitektur chip—matang, pemain besar dapat masuk dengan mudah berbekal rantai pasok dan distribusi mereka. Startup akan terhimpit.

Peluang dinilai lebih realistis di segmen sempit, seperti gaming, hiburan visual, dan olahraga luar ruang—cukup besar untuk tumbuh, namun tidak menarik bagi raksasa.

Investor lain lebih memilih menanamkan modal di hulu, pada teknologi seperti waveguide dan MicroLED—menjadi “penjual sekop” dengan risiko lebih rendah dan peluang exit lebih jelas.

Namun dari data pemasok terlihat bahwa hype pasar tidak seindah cerita. Banyak pemasok optik dan komponen tidak mendapatkan keuntungan signifikan. Hanya perusahaan dengan hambatan teknologi tinggi—seperti modul kamera, PCB, FPC, hingga material frame—yang menikmati pendapatan stabil. Bahkan pemasok baterai melihat pendapatan terbesar datang dari earbud dan kacamata audio, bukan AR/AI.

Pada akhirnya, banyak fitur smart-glasses yang terdengar futuristik—AI assistant, gesture payment—hanya digunakan sedikit. Rata-rata pengguna mengaktifkan AI assistant kurang dari tiga kali seminggu, dan pembayaran lewat kacamata terasa canggung dan boros daya.

Konsumen membayangkan terminal komputasi generasi baru dengan nilai 100 poin, namun yang diterima hanyalah prototipe 60 poin—panas, berat, kurang praktis, serta boros baterai. Kekecewaan ini tercermin dari tingkat retur yang mencapai 40–50%.

Bagi startup dan investor yang masih bertahan, mencari pendanaan lanjutan kini seperti lomba melawan waktu. Mereka harus menemukan investor terakhir yang bersedia membeli mimpi industri ini—sebelum gelembung pecah dan para raksasa akhirnya turun tangan.