Setelah penjualan Xpeng mencapai rekor tertinggi, ternyata bisnis yang paling menguntungkan bukanlah penjualan mobilnya?

Xpeng tampaknya hanya selangkah lagi menuju profitabilitas penuh.

Beberapa hari lalu, perusahaan merilis laporan keuangan kuartal ketiga 2025. Melihat performa penjualan belakangan ini, banyak yang menebak hasilnya akan bagus — dan ternyata benar. Pendapatan, margin kotor, dan volume pengiriman semuanya mencapai rekor baru.
CEO He Xiaopeng bahkan menulis: “Setelah melewati lautan merah yang paling sulit, akhirnya terlihat cahaya lautan biru.”

🚗 Rekor Pengiriman: M03 Menjadi Penggerak Utama

Pada Q3, Xpeng mengirim 116.000 unit, naik 12,4% QoQ dan 149,3% YoY, menjadi rekor kuartalan tertinggi perusahaan.

Sejak akhir tahun lalu, beberapa model populer — M03, P7+, dan P7 terbaru — mendorong penjualan kuat.
M03, yang diluncurkan Agustus 2024, telah terjual hampir 200.000 unit dalam 14 bulan, dan belakangan stabil sekitar 15.000 unit per bulan.

Menariknya, berbeda dari banyak merek EV lain yang mengandalkan SUV, Xpeng justru menjual sedan lebih banyak — sesuatu yang jarang terjadi di pasar EV.

📈 Pendapatan Naik Dua Kali Lipat, Margin Kotor Melewati 20%

Pendapatan Q3 mencapai 20,38 miliar yuan, dua kali lipat dari tahun sebelumnya.

Margin kotor keseluruhan naik ke 20,1%, ambang batas sehat dalam industri otomotif.

Namun, detailnya menunjukkan masalah:

❗ Margin Kotor Segmen Mobil Justru Turun

Margin segmen kendaraan hanya 13,1%, turun 1,2 poin dibanding Q2.

Alasan resmi adalah “pergantian produk,” tetapi faktor utamanya jelas:

➤ M03 yang murah mendominasi penjualan, menekan margin rata-rata

Situasinya mirip dengan Li Auto ketika L6 laris besar.

Tidak ada model baru yang lebih murah dalam waktu dekat; SUV seri MONA kemungkinan mengisi celah antara harga M03 dan G6 tahun depan.

💰 Kejutan: Bisnis Paling Menguntungkan Xpeng Bukan Menjual Mobil, tetapi Menjual Teknologi

Pendapatan dari layanan dan lainnya mencapai 2,33 miliar yuan, naik 78,1% YoY.

Segmen ini mencatat margin laba luar biasa sebesar 74,6%, sebagian besar dari lisensi teknologi, bukan layanan purna jual.

✔ Kerja Sama dengan Volkswagen Menunjukkan Hasil

Kolaborasi makin matang:

• Model “Yuzhong 08” hasil kerja sama masuk daftar MIIT
• VW membeli perangkat lunak dan perangkat keras ADAS dari Xpeng
• Chip Turing Xpeng akan digunakan pada dua model VW kelas B
• VW menjadi pelanggan pertama platform VLA generasi kedua Xpeng

Kerja sama dua pihak tengah berada dalam masa “bulan madu.”

📉 Rugi Mengecil, tetapi Q4 Masih Penuh Ketidakpastian

Rugi bersih Q3 hanya 380 juta yuan, jauh lebih baik dibanding 1,81 miliar yuan tahun lalu.

Proyeksi pengiriman Q4 adalah 125.000–132.000 unit, naik dari Q3, tetapi sedikit di bawah ekspektasi analis.

Saat ini Xpeng memang sudah sangat dekat dengan target profit Q4, tetapi profitabilitasnya masih sangat bergantung pada penjualan teknologi, bukan penjualan mobil semata.

🎯 Apakah Xpeng Akan Menjadi Startup EV Berikutnya yang Berhasil Untung Secara Konsisten?

Beberapa tantangan:

• Volume tinggi tetapi margin ditekan model murah
• Pendapatan teknologi tinggi margin, tetapi tidak selalu dapat diandalkan
• Profitabilitas per unit mobil perlu meningkat

Akan menarik untuk melihat apakah Xpeng bisa menjadi pemain EV baru berikutnya yang benar-benar mencapai profit berkelanjutan.