Perlukah Malaysia belajar dari krisis saham di Indonesia? CEO bursa angkat bicara.

(Kuala Lumpur, 29)
Pasar saham Indonesia baru-baru ini diguncang setelah lebih dari 200 saham konstituen indeks acuan memiliki porsi saham beredar (free float) di bawah 15%. Kondisi tersebut mendorong MSCI memperingatkan soal tingkat keterinvestasian pasar dan bahkan mempertimbangkan penurunan status Indonesia dari pasar berkembang menjadi pasar frontier. Kekhawatiran ini memicu aksi jual besar-besaran, menyebabkan bursa Indonesia mencatat penurunan dua hari paling tajam dalam hampir 30 tahun. Situasi ini pun memunculkan pertanyaan: apakah Malaysia perlu mengambil pelajaran?

Perhatian meningkat setelah Bursa Malaysia baru-baru ini mengumumkan penurunan syarat minimum free float pasca-IPO untuk emiten besar menjadi 18%. Selain itu, dalam beberapa kasus sebelumnya, IPO besar dengan free float di bawah standar juga tetap disetujui masuk ke indeks utama, sehingga menimbulkan diskusi apakah Malaysia berisiko mengalami situasi serupa dengan Indonesia.

Menanggapi hal tersebut dalam sesi pemaparan kinerja hari ini, CEO Bursa Malaysia Datuk Fad’l menegaskan bahwa kondisi Malaysia sangat berbeda dibanding Indonesia.

Ia menjelaskan bahwa perhitungan saham beredar di Malaysia mengikuti parameter yang jelas, dengan persyaratan yang disesuaikan berdasarkan ukuran kapitalisasi pasar perusahaan.

“Bursa Malaysia memiliki kerangka regulasi yang tegas, yang tetap memberi fleksibilitas bagi perusahaan untuk menentukan tingkat kepemilikan publik dalam batas yang telah ditetapkan,” ujarnya.

Menurut Fad’l, kebijakan di Indonesia terutama menyasar perusahaan besar dan ke depan masih berpotensi kembali ke ketentuan free float 25%. Sementara itu, Malaysia tetap berpegang pada standar yang berlaku saat ini, dan langkah MSCI terkait Indonesia belum berdampak pada pasar Malaysia.

“Dibandingkan Indonesia, standar free float 25% di Malaysia lebih tinggi dan lebih stabil. Hingga kini, MSCI juga belum menyatakan adanya perubahan metode penilaian free float untuk Malaysia.”

Ia menambahkan bahwa standar keterbukaan informasi dan transparansi di Malaysia tetap kuat. Dalam menilai kelayakan investasi suatu pasar, MSCI mempertimbangkan berbagai faktor, termasuk likuiditas, kapitalisasi pasar yang disesuaikan dengan free float, serta konektivitas pasar—bukan hanya satu indikator semata.

“Di masa lalu, beberapa kasus perusahaan dengan free float di bawah 25% juga tidak menimbulkan kekhawatiran dari MSCI,” tutupnya.