‘Bapak DJI’ Li Zexiang Resmi Ketuk Gong, Mengukuhkan ‘Saham Pertama’ Hong Kong di Bidang Intelligent Driving Kendaraan Komersial

Setelah delapan tahun dibangun dengan disiplin dan ketekunan, XiDi Zhijia akhirnya tiba di momen puncak: resmi mengetuk gong dan melantai di bursa.

Pada 19 Desember, perusahaan intelligent driving untuk kendaraan komersial ini tercatat di Bursa Efek Hong Kong (HKEX) dengan kode saham “3881”. Harga pembukaan berada di HK$263 per saham—setara dengan harga penawaran—dengan kapitalisasi pasar pembukaan mencapai HK$11,16 miliar. Pencatatan ini menobatkan XiDi Zhijia sebagai perusahaan pertama di Hong Kong yang berfokus khusus pada intelligent driving kendaraan komersial, sekaligus menjadi perusahaan “specialist technology” ketujuh yang listing melalui ketentuan HKEX Chapter 18C.

Dalam IPO ini, XiDi Zhijia menawarkan 5,408 juta saham secara global, dengan harga final HK$263 per saham. Total dana yang dihimpun mencapai HK$1,422 miliar, dan setelah dikurangi biaya pencatatan, dana bersih yang diperoleh sekitar HK$1,309 miliar.

Antusiasme pasar sudah terasa bahkan sebelum hari pertama perdagangan. Pada siang hari 16 Desember, proses berlangganan IPO di Hong Kong telah selesai, dengan porsi penawaran publik mencatat oversubscribe 14,1 kali dan pembiayaan margin mencapai HK$1,1 miliar. Tingginya permintaan memicu mekanisme clawback, sehingga porsi penawaran publik naik dari 5% menjadi 20%. Investor cornerstone—termasuk Xiangjiang Zhicheng dan total lima institusi—berkomitmen dengan nilai gabungan HK$550 juta.

XiDi Zhijia resmi hadir di panggung HKEX

XiDi Zhijia mengembangkan bisnis yang mencakup autonomous driving untuk operasi tambang, solusi kolaborasi kendaraan–infrastruktur (V2X), serta solusi persepsi (perception) berperforma tinggi untuk transportasi rel dan kendaraan komersial. Meski relatif tampil low profile, baik pendiri maupun jajaran investornya adalah nama-nama yang sangat dikenal di industri.

Pendiri sekaligus Chairman, Li Zexiang, pernah menjabat sebagai Chairman DJI. Pendiri DJI Frank Wang (Wang Tao) dikenal luas sebagai muridnya, sehingga Li kerap dijuluki “Bapak DJI”. Prospektus menyebutkan bahwa hingga tanggal praktis terakhir, Li secara tidak langsung memiliki 16.750.130 saham XiDi Zhijia, setara sekitar 43,64% dari total saham beredar—menegaskan posisinya sebagai pengendali utama perusahaan.

Dari sisi modal, daftar pemegang saham juga diisi institusi kuat seperti Sequoia Capital, Xinding Capital, Legend Holdings, China Everbright Limited, serta Baidu Ventures.

Di seremoni pencatatan, Li Zexiang menyampaikan bahwa hari ini bukan hanya memasuki pasar modal, tetapi juga berdiri di titik awal yang baru.

Dengan demikian, XiDi Zhijia resmi memasuki fase pertumbuhan yang lebih terkapitalisasi, lebih agresif dalam ekspansi, serta lebih mendapat sorotan publik.

01 Tim “akademisi-entrepreneur” yang solid, mengunci valuasi RMB 9 miliar

Didirikan pada 2017, XiDi Zhijia membawa latar belakang tim pendiri yang menonjol—sebuah kombinasi khas “akademisi-entrepreneur” yang kerap dianggap sebagai standar emas.

Sosok kuncinya adalah Li Zexiang, yang bertanggung jawab mengawasi arah bisnis, menyusun struktur manajemen dan target pertumbuhan, serta mengintegrasikan sumber daya eksternal untuk memperkuat kapabilitas teknologi perusahaan.

Informasi publik menunjukkan Li pernah menempuh pendidikan di Central South Institute of Mining and Metallurgy (almamater BYD founder Wang Chuanfu). Pada 1979 ia memperoleh kesempatan studi luar negeri melalui program pemerintah, dan pada 1989 meraih gelar PhD Teknik dari University of California, Berkeley.

Pada dekade 1990-an, Li bergabung sebagai pengajar di Hong Kong University of Science and Technology, dan pada periode itu turut menginkubasi GGGI (GaoGong Technology), perusahaan terkemuka di bidang motion control.

Tahun 2005, Li bertemu Frank Wang dan memberikan arahan penting. Setelah DJI berdiri pada 2006, Li terus mendukung lewat pendanaan dan talenta, serta pernah menjabat sebagai chairman. Ia juga dikenal mendukung proyek-proyek robotika populer seperti Narwal, memperkuat reputasinya sebagai mentor dan katalis penting bagi ekosistem startup teknologi.

Co-founder sekaligus Vice Chairman, Ma Wei, juga merupakan figur akademik berpengalaman, dengan lebih dari 20 tahun kiprah di industri elektronik dan teknologi. Ia pernah menjadi dosen di Xidian University, serta memegang peran direktur di National Semiconductor dan Texas Instruments. Di XiDi Zhijia, Ma Wei berfokus pada pembangunan kerangka teknis dan model bisnis, riset serta pengembangan teknologi produk baru, dan perencanaan strategis R&D.

Anggota pendiri termuda adalah CEO Hu Sibo. Ia bergabung pada Januari 2018 dan pada Oktober 2023 diangkat menjadi Director sekaligus Chief Executive Officer. Hu memulai karier di Amerika Serikat dalam bidang algorithmic trading, termasuk mengembangkan sistem dan strategi trading otomatis. Kini, ia memimpin pengembangan algoritma dan simulasi, ekspansi bisnis, pemasaran, operasional produksi, serta pengawasan keuangan.

Dengan fondasi tim seperti ini, progres pendanaan XiDi Zhijia berjalan mulus. Prospektus mengungkap perusahaan telah menyelesaikan 8 putaran pendanaan sejak berdiri, dengan total dana hampir RMB 1,5 miliar. Investor mencakup Sequoia Capital, Xinding Capital, Legend Holdings, China Everbright Limited, Baidu Ventures, dan lainnya. Putaran terakhir menempatkan valuasi pasca-investasi sekitar RMB 9 miliar.

Hingga tanggal praktis terakhir, Sequoia memegang 10,61% saham dan Xinding memegang 9,67%. Pemegang saham penting lainnya termasuk Fangzheng Hesheng, Liangjiang Fund, Xiangjiang State-Owned Investment, serta Baidu, masing-masing dengan porsi kepemilikan yang signifikan.

02 Lima lini produk untuk mengunci peluang pasar bernilai ratusan miliar

Menurut XiDi Zhijia, pengakuan dari berbagai pihak tidak hanya berasal dari kekuatan tim pendiri, tetapi juga dari ketepatan memilih pasar yang benar-benar “wajib ada” (rigid demand) serta kemampuan membangun produk secara sistematis.

Sejak awal, XiDi Zhijia menghindari arena autonomous driving mobil penumpang yang kompetisinya sudah sangat padat. Sebaliknya, perusahaan memilih fokus pada skenario tertutup dan semi-tertutup seperti tambang dan pelabuhan—lingkungan yang kebutuhan otomatisasinya mendesak serta jalur komersialisasinya lebih jelas.

Data dari CIC (China Insights Consultancy) menunjukkan bahwa pasar autonomous driving kendaraan komersial di Tiongkok telah mencapai RMB 4,8 miliar pada 2024, dan diproyeksikan melonjak tajam hingga RMB 774,3 miliar pada 2030—menegaskan besarnya potensi pertumbuhan.

Di atas fondasi tersebut, XiDi Zhijia membangun portofolio lima lini produk secara terstruktur.

Pertama, solusi autonomous driving sebagai bisnis inti, berfokus pada dua skenario utama: tambang dan logistik.

Untuk tambang, XiDi Zhijia meluncurkan solusi full-stack “Meta-Mine”, yang mencakup operasi tanpa awak end-to-end mulai dari pengeboran, peledakan, hingga pengangkutan. Paket ini meliputi truk tambang otonom, sistem manajemen armada, serta platform dispatch cerdas.

Untuk logistik, perusahaan menyasar pabrik, kawasan logistik, dan lingkungan tertutup/semi-tertutup lain dengan solusi logistik heavy-load tanpa pengemudi. Sistem ini mencakup proses bongkar muat, serta operasi campuran antara pejalan kaki dan kendaraan konvensional.

Dalam prospektus, XiDi Zhijia menekankan sejumlah pencapaian “satu-satunya” dan “pertama” di dalam negeri: menjadi satu-satunya perusahaan di Tiongkok yang merealisasikan solusi di skenario tertutup, skenario perkotaan, dan jalan antar-kota; mengoperasikan armada tambang mixed-operation terbesar di dunia—56 truk tambang otonom berjalan berdampingan dengan 500 truk yang dikemudikan manusia; serta menghadirkan armada tambang listrik murni yang sepenuhnya tanpa awak pertama di Tiongkok.

Berdasarkan data CIC, dihitung dari pendapatan penjualan produk tahun 2024, XiDi Zhijia adalah perusahaan autonomous driving kendaraan komersial terbesar di Tiongkok dengan pangsa pasar 16,8%. Dengan metrik yang sama, XiDi Zhijia juga menempati peringkat pertama di pasar solusi truk tambang otonom.

Kontributor pendapatan utama berikutnya adalah solusi V2X vehicle-road collaboration, yang mencakup teknologi persepsi, algoritma fusi sensor, fungsi komunikasi V2X, serta algoritma optimasi lalu lintas.

Menariknya, sebagai perusahaan autonomous driving, lini V2X XiDi Zhijia justru lebih dulu dikomersialisasikan. Waktu peluncuran dan kontribusi pendapatan dapat ditelusuri sejak 2018—sekitar tiga tahun lebih cepat dibanding solusi autonomous driving yang lebih luas.

Prospektus menyebut XiDi Zhijia termasuk gelombang awal perusahaan autonomous driving di Tiongkok yang meluncurkan produk V2X komersial. Proyek unggulannya adalah sistem prioritas bus aktif yang diterapkan di Changsha pada 2020, yang diklaim sebagai sistem prioritas bus berbasis 5G+V2X terbesar di dunia.

Lini terakhir adalah solusi high-performance perception, yang mencakup Train Autonomous Perception System (TAPS) serta solusi in-vehicle intelligent safety management untuk kendaraan komersial.

TAPS memindahkan teknologi persepsi dari truk otonom ke transportasi rel, menggunakan sensor seperti LiDAR dan kamera untuk mendukung pengukuran kecepatan, positioning, serta deteksi rintangan.

Sementara itu, solusi intelligent safety management memanfaatkan perangkat konektivitas berperforma tinggi dan platform analitik data untuk menurunkan risiko berkendara.

Melalui IPO ini, XiDi Zhijia berencana menyalurkan dana hasil penghimpunan untuk R&D (55%), ekspansi komersialisasi (15%), dan integrasi rantai industri (20%). Joint sponsors mencakup CICC, CITIC Securities International, dan Ping An Securities.

Prospektus juga mengungkap target investasi dan akuisisi potensial, termasuk pemasok dengan kemampuan R&D dan delivery kuat di bidang software/hardware autonomous driving serta komponen kunci; dan pemasok dengan kemampuan produksi dan delivery kuat di kendaraan otonom dan hardware V2X.

Bagi XiDi Zhijia, lima vertikal yang digarap semuanya memiliki karakter pertumbuhan tinggi, dengan total potensi pasar gabungan melebihi skala ratusan miliar. Seiring perluasan cakupan bisnis dan percepatan penetrasi industri, ruang pertumbuhan dinilai semakin terbuka.

03 Lolos dari gerbang listing, ujian profitabilitas dimulai

Bagi perusahaan rintisan, selain produk, kemampuan menghasilkan arus kas yang sehat akan menjadi sorotan utama.

Kinerja keuangan XiDi Zhijia menunjukkan dua sisi yang kontras.

Di satu sisi, pendapatan tumbuh pesat: dari RMB 77,385 juta pada 2021 melonjak menjadi RMB 410 juta pada 2024. Pada paruh pertama 2025, pendapatan mencapai RMB 408 juta—hampir menyamai total setahun penuh sebelumnya—menggambarkan percepatan yang sangat kuat.

Margin kotor juga membaik signifikan, dari -19,3% pada 2022 menjadi 24,7% pada 2024, menandakan model bisnis dan efisiensi operasional mulai teroptimasi.

Jumlah pelanggan pun meningkat stabil. Per 31 Desember 2022, 2023, 2024, serta 30 Juni 2025, XiDi Zhijia masing-masing melayani 44, 85, 131, dan 152 pelanggan.

Per 30 Juni 2025, perusahaan telah mengirimkan 304 truk tambang otonom dan 110 set sistem truk otonom mandiri. XiDi Zhijia juga menerima pesanan indikatif untuk 357 truk tambang otonom dan 290 set sistem truk otonom mandiri.

Yang patut dicatat, nilai pesanan indikatif luar negeri telah mencapai RMB 648 juta, memberikan visibilitas pendapatan untuk periode mendatang.

Namun di sisi lain, XiDi Zhijia masih menghadapi tantangan umum industri: pendapatan naik, laba belum menyusul.

Kerugian bersih pada 2022 hingga 2024 masing-masing mencapai RMB 263 juta, RMB 255 juta, dan RMB 581 juta—akumulasi kerugian bersih melampaui RMB 1 miliar. Pada paruh pertama 2025, kerugian kembali melebar hingga RMB 455 juta.

Pendorong utama pelebaran kerugian adalah tingginya investasi berkelanjutan. Pada paruh pertama 2025, biaya umum dan administrasi mencapai RMB 200 juta, sementara belanja R&D sebesar RMB 151 juta. Total keduanya setara 86% dari pendapatan periode tersebut.

Selain itu, cadangan kas turun dari RMB 306 juta pada akhir 2024 menjadi RMB 186 juta, dengan net liabilities melampaui RMB 1 miliar. Arus kas operasional juga negatif selama tiga tahun berturut-turut, menunjukkan tekanan pada ketahanan pendanaan.

Dalam konteks ini, keberhasilan listing di Hong Kong menjadi suntikan modal yang sangat penting. IPO tidak hanya meredakan tekanan kas jangka pendek, tetapi juga memperkuat “amunisi” XiDi Zhijia untuk bersaing di arena yang tumbuh cepat dan berukuran masif.

Namun, pintu pasar modal yang terbuka juga berarti pengawasan yang jauh lebih ketat. Perjalanan komersialisasi intelligent driving XiDi Zhijia kini memasuki babak baru—dengan modal lebih kuat, sorotan lebih tajam, dan ujian yang lebih berat: mengubah skala pertumbuhan menjadi profitabilitas yang berkelanjutan.