Dolar AS tak lagi andal? Dana pensiun Kanada melirik tiga alternatif.

(Toronto, 30 Januari)
Seiring status dolar AS sebagai aset safe haven mulai dipertanyakan, Investment Management Corporation of Ontario (IMCO) dalam laporan tahunan “Worldview” menyebutkan bahwa mereka kini melihat franc Swiss, yen Jepang, dan emas sebagai kandidat pengganti dolar AS.

IMCO mengelola sekitar C$86 miliar aset untuk sektor publik dan lembaga pemerintah di Ontario. Menurut analisis mereka, sejak Presiden AS Donald Trump mengumumkan tarif menyeluruh tahun lalu, dolar AS justru terus melemah meskipun imbal hasil (yield) obligasi pemerintah AS meningkat. Kombinasi yang tidak lazim ini menunjukkan investor tidak lagi memandang dolar sebagai satu-satunya tempat berlindung, bahkan mulai meragukan apakah AS masih merupakan mitra yang stabil.

IMCO menambahkan bahwa kebijakan Trump yang sulit diprediksi dan cenderung tidak konvensional, ditambah langkah AS yang lebih agresif dalam menangani ketidakseimbangan global, dapat mendorong inflasi dan suku bunga naik dalam beberapa tahun ke depan—yang pada akhirnya memberi tekanan turun berkepanjangan pada dolar.

Soroti aset riil yang strategis

Selain mencari alternatif mata uang, IMCO juga menyarankan investor memberi perhatian lebih pada aset riil yang memiliki nilai strategis, seperti infrastruktur kecerdasan buatan (AI) dan fasilitas terkait energi, untuk mengurangi risiko makroekonomi.

Sebenarnya, sejumlah pengelola dana pensiun di kawasan Nordik sudah lebih dulu melakukan langkah “de-dolarisasi.” Dana pensiun Denmark AkademikerPension dan dana pensiun Swedia Alecta baru-baru ini telah menjual—atau mengumumkan rencana menjual—sebagian besar kepemilikan obligasi pemerintah AS. Alasannya mencakup kekhawatiran atas disiplin fiskal AS yang memburuk, pelemahan dolar, serta ketidakpastian makro termasuk isu Greenland. Pernyataan Trump yang sebelumnya terkesan tidak khawatir terhadap pelemahan dolar, serta kritiknya terhadap Tiongkok dan Jepang terkait nilai tukar, juga memperkuat ekspektasi pasar bahwa dolar bisa melemah dalam jangka panjang.