Robot yang Lahir pada 2025 Sudah Menghadapi Kemacetan Pertumbuhan

Gelembung Mulai Terlihat

Tanda-tanda gelembung kini semakin sulit diabaikan. Dalam enam bulan terakhir, sejumlah investor dan pelaku startup di jalur embodied intelligence secara tegas menyampaikan kepada Huxiu bahwa sebagian besar produsen robot embodied kini tengah menghadapi “kelaparan pesanan”. Baik di sisi B2B maupun konsumen, permintaan pasar yang nyata tampaknya tidak lagi cukup untuk menyerap robot yang diproduksi sepanjang tahun 2025.

Risiko yang lebih dalam juga mulai muncul. Banyak proyek embodied intelligence ternama yang memperoleh pendanaan pada 2025—termasuk beberapa perusahaan yang telah berkembang hingga skala menengah industri—kini terjebak dalam dilema model bisnis. Ketika pesanan terbatas, perusahaan-perusahaan ini tidak memiliki kemampuan arus kas yang sehat untuk menopang operasional secara berkelanjutan.

Seorang investor ternama mengatakan secara blak-blakan, “Saat ini, di industri embodied intelligence, yang benar-benar membayar adalah institusi investasi dan perusahaan internet besar yang mereka investasikan. Singkatnya, belum ada ToB atau ToC yang nyata—pada dasarnya ini adalah ToLP.” Menurutnya, selain segelintir pemain teratas seperti Unitree dan Zhiyuan yang mulai menemukan jalur komersialisasi yang relatif matang, sebagian besar perusahaan masih bertahan dengan logika “meyakinkan modal agar terus masuk” pada 2026, bukan benar-benar menembus model bisnis B2B atau B2C.

Namun di sisi lain, masih banyak wirausahawan penuh mimpi yang ingin terjun ke gelombang embodied intelligence.

Tak lama sebelum dan sesudah berbincang dengan investor tersebut, saya bertemu seorang serial entrepreneur yang telah lebih dari 20 tahun berkecimpung di rantai industri otomotif tradisional. Ia pernah mengerjakan kendaraan utuh, juga komponen, dan hampir menjelajahi seluruh sudut industri otomotif. Bahkan sebelum bertemu, ia sudah mengatakan bahwa dirinya akan memulai perjalanan baru—startup terakhir dalam hidupnya. Begitu duduk, ia berkata dengan penuh semangat dan urgensi, “Saya akan membuat robot, embodied intelligence.” Nada bicaranya seolah jika terlambat sedikit saja, peluang ini akan lenyap.

Pemandangan ini terasa sangat familiar. Dalam beberapa bulan terakhir, saya menemui puluhan entrepreneur lintas industri dengan semangat serupa—banyak yang berasal dari otomotif, kendaraan otonom, peralatan industri, bahkan sektor tradisional yang sama sekali berbeda. Hampir semuanya menyebut Elon Musk, sama-sama yakin inilah arah masa depan, dan sama-sama memancarkan rasa “harus segera masuk”.

Inilah potret ringkas ekosistem embodied intelligence dalam setahun terakhir. Semakin banyak entrepreneur dari rantai otomotif, autonomous driving, peralatan industri, hingga sektor tradisional lainnya mulai mengalihkan perhatian ke embodied intelligence. Ada yang turun langsung, ada yang “mengamankan posisi” lewat investasi atau akuisisi, dan ada pula perusahaan publik yang semakin sering menyebut “embodied intelligence” dan “robot humanoid” dalam pengumuman, roadshow, serta komunikasi eksternal mereka.

Investor yang rasional dan pengusaha otomotif penuh ambisi membentuk kontras tajam di industri ini. Di satu sisi, produk dan model bisnis masih belum matang. Di sisi lain, antusiasme untuk masuk ke arena ini belum pernah sebesar sekarang. Semakin banyak pihak, dengan cara berbeda-beda, berdesakan di lintasan yang sama.

Dalam konteks ini, satu pertanyaan tak terelakkan pun muncul: di balik gelombang panas yang tampak dahsyat ini, seperti apa sebenarnya kondisi industri yang sesungguhnya?

Model Belum Terbukti: Riset Terlihat Gemuk, Industri Salah Sasaran

Jika dilihat sepintas, embodied intelligence pada 2025 hampir menjadi pilihan “tutup mata pun bisa” di kalangan startup. Pasar modal terus memperkuat sinyal ini—pendanaan bernilai miliaran yuan, rekor investasi tunggal, klaim “pertama di industri” dan “yang pertama di dalam negeri”, ditambah robot yang menari, menyajikan teh, dan tampil di platform video pendek maupun acara varietas. Semua ini mendorong sektor yang masih sangat awal ini langsung ke bawah sorotan.

Namun ketika sorotan panggung meredup, realitas implementasi jauh lebih terbatas.

Di dalam industri, skenario yang paling sering disebut masihlah skenario riset. Huxiu mengetahui bahwa hampir semua perusahaan embodied intelligence papan atas memperoleh sebagian besar pesanan dari sektor riset. Data menunjukkan bahwa total nilai pesanan industri pada 2025 melampaui 9 miliar yuan, dengan pesanan riset tumbuh pesat.

Meski demikian, terdapat konsensus tak tertulis di kalangan pelaku industri: skenario riset pada dasarnya hanyalah produk sementara.

Baik robot yang kerap muncul di universitas, laboratorium, dan pameran, maupun proyek riset dan demonstrasi yang dikerjakan produsen besar, semuanya menyerupai pesta jangka pendek. Skenario ini dapat memvalidasi teknologi dan menopang narasi, tetapi sejak awal tidak memiliki potensi replikasi skala besar.

Beberapa pelaku rantai industri mengungkapkan bahwa robot yang dibeli universitas sering kali bukan humanoid utuh, melainkan lengan robot tunggal, bodi tanpa anggota gerak, atau modul parsial khusus untuk riset algoritma. Perangkat ini lebih merupakan alat riset, bukan produk untuk produksi nyata.

Akibatnya, permintaan ini sulit diterjemahkan menjadi produktivitas riil, dan skala pengadaannya pun sangat terbatas.

Permintaan Industri Ada, tetapi Pasokan Tidak Selaras

Dalam konsensus industri, skenario industri tetap dianggap paling berpotensi untuk benar-benar diterapkan. Namun kenyataannya, bukan karena industri tidak membutuhkan, melainkan kemampuan robot saat ini belum selaras dengan struktur kebutuhan pabrik yang sesungguhnya.

Banyak praktisi menyebutkan bahwa sebelum humanoid masuk ke pabrik, diperlukan siklus penyetelan yang sangat panjang. Tahap awal debugging saja rata-rata memakan waktu 7–8 bulan. Bahkan dalam kondisi ideal, untuk mencapai level demo yang bisa ditampilkan pun dibutuhkan setidaknya 3–4 bulan. Ritme ini secara alami berbenturan dengan tuntutan pabrik akan stabilitas, kepastian, dan ROI.

Dari sisi permintaan, pabrik tidak kekurangan imajinasi. Yang kurang adalah kepastian—sesuatu yang belum mampu diberikan robot saat ini.

Huxiu mendapati bahwa jika menghitung biaya pembelian, penyesuaian dan deployment awal, serta pemeliharaan lanjutan, biaya total per robot umumnya lebih tinggi dibanding tenaga kerja manusia. Hal ini semakin menaikkan ambang adopsi humanoid dalam skala besar di lingkungan industri.

Menurut penilaian perusahaan hulu Annu Intelligence, skenario yang benar-benar berpotensi diterapkan saat ini masih sangat terkonsentrasi di sektor industri. Karena itu, portofolio produknya hanya berfokus pada model vertikal industri—sebuah gambaran realistis kondisi komersialisasi robot saat ini.

Meski demikian, CEO Annu Intelligence, Wen Hongjie, mengatakan bahwa penjualan aktual industri tahun ini masih berada di kisaran ribuan unit, jauh dari skala “puluhan ribu”.

Tentu saja, bukan berarti tidak ada kemajuan nyata. Fulin Precision, misalnya, dianggap sebagai salah satu pesanan substantif langka tahun ini, dengan sekitar 80 robot telah dikerahkan dan tahap POC diselesaikan. Annu Intelligence juga mengungkapkan bahwa bulan depan akan menandatangani kerja sama dengan raksasa chip, dengan jumlah robot yang diperkirakan mencapai ratusan unit.

Namun secara keseluruhan, pesanan semacam ini masih minoritas. Perusahaan embodied intelligence yang mampu memperoleh pesanan industri signifikan saat ini hanya dua atau tiga di jajaran teratas. Selain itu, banyak pendanaan berasal dari investasi strategis pemegang saham industri, dengan sebagian pesanan berasal dari transaksi afiliasi. Ini berarti pesanan tersebut belum sepenuhnya mencerminkan ledakan permintaan pasar yang murni.

Dalam konteks ini, pemahaman internal industri terhadap “gelembung” justru jauh lebih hati-hati dibanding persepsi luar.

Menurut Wen Hongjie, gelembung sejati bukan berasal dari ketidakmatangan teknologi, melainkan dari tiga tipe pemain: mereka yang masuk terburu-buru demi ikut tren, mereka yang belum jelas dengan skenario aplikasi, dan mereka yang terlalu banyak menjanjikan pada pelanggan di tahap awal.

Arus Kas Jangka Pendek, Jawaban Jangka Panjang Belum Datang

Sebelum robot benar-benar dapat diubah menjadi produktivitas berskala besar, kontradiksi struktural memaksa perusahaan robot mencari jalan keluar komersial secepat mungkin. Inilah sebabnya bisnis penyewaan dan pertunjukan robot melonjak pada 2025.

Contoh khasnya adalah Qingtian Lease, sebuah platform penyewaan robot dengan Zhiyuan sebagai salah satu pemegang saham. CEO-nya, Li Yiyan, mengatakan bahwa perusahaan tidak akan mengikatkan diri pada satu produsen tertentu. Di saat yang sama, mitra Zhiyuan, Jiang Qingsong, optimistis terhadap prospek penyewaan, menyebut bahwa pasar ini telah mencetak pendapatan sekitar 1 miliar yuan pada 2025 dan diperkirakan tidak kurang dari 10 miliar yuan pada 2026.

Ketika implementasi industri belum bisa dilakukan secara luas, pertunjukan robot dan penyewaan jangka pendek menjadi cara tercepat bagi banyak produsen untuk mendapatkan arus kas dan eksposur. Kebutuhan ini menghindari kompleksitas lingkungan produksi, sekaligus memberi jalan tengah bagi perusahaan yang bersikukuh melatih model dengan data nyata namun kekurangan skenario dunia nyata.

Namun dari sudut pandang komersialisasi, ini lebih menyerupai solusi sementara, bukan jawaban berkelanjutan.

Jiang Qingsong juga menyatakan bahwa sebelum robot benar-benar masuk ke rumah tangga, komersialisasi hiburan hanyalah fase transisi.

Skenario perawatan lansia yang sangat diharapkan pun masih jauh. Bahkan kebutuhan sederhana seperti “menuangkan air atau mengambilkan barang untuk lansia” masih memerlukan waktu 3–5 tahun untuk benar-benar dapat diterapkan. Sementara itu, skenario industri yang benar-benar produktif mungkin membutuhkan 5–10 tahun untuk mencapai kematangan.

Tangan Lincah yang Paling Panas, Juga Paling Sarat Gelembung

Sudut pandang lain untuk melihat gelembung embodied intelligence adalah komponen perangkat keras yang menyedot sebagian besar biaya—tangan lincah.

Tangan lincah adalah perangkat mekanis dengan derajat kebebasan tinggi yang meniru fungsi tangan manusia, sekaligus aktuator inti untuk interaksi presisi humanoid. Menurut QYResearch, pasar global tangan lincah robot memasuki fase ekspansi berkelanjutan. Pada 2024, skalanya mencapai USD 815 juta dan diperkirakan melonjak menjadi USD 10,32 miliar pada 2031, dengan CAGR 40,4%.

Data hingga Desember 2025 menunjukkan lebih dari 55 peristiwa pendanaan di jalur ini, dengan total dana terungkap melampaui 7,5 miliar yuan. Lingxin Qiaoshou sendiri telah menyelesaikan putaran A++—putaran kelima dalam sembilan bulan.

Seiring panasnya humanoid, antusiasme pasar merambat ke komponen inti. Menurut Wakil Presiden Guangyuan Capital, Quan Bo, lonjakan ini dipicu oleh kebijakan MIIT pada akhir 2023, dorongan permintaan dari produsen robot, serta limpahan dana dari perusahaan pemimpin rantai industri. Secara keseluruhan, ia menilai pasar masih relatif rasional.

Beberapa investor juga memperkirakan fokus investasi 2026 akan semakin bergeser ke komponen inti hulu.

Dalam menilai proyek tangan lincah, Guangyuan menekankan kemampuan teknis tim, kemampuan produkisasi dan pengendalian biaya, serta potensi komersialisasi. Selama ini, tangan lincah menghadapi “segitiga mustahil” antara performa, biaya, dan keandalan—penyebab utama biaya yang tinggi.

Saat ini, jalur teknis masih sangat beragam dan belum menyatu. Ke depan, berbagai skenario kemungkinan akan mendukung solusi yang berbeda. Quan Bo percaya bahwa komersialisasi skala besar dan pertumbuhan rantai pasok akan saling memperkuat, mendorong stabilitas teknologi dan penurunan biaya.

Harga tangan lincah saat ini masih sangat bervariasi: produk luar negeri bisa mencapai puluhan ribu dolar AS, sementara di dalam negeri sudah ada yang di bawah 10 ribu yuan. Soal seberapa jauh biaya bisa turun, ia mengakui masih sulit dikuantifikasi, tetapi pada akhirnya akan mencapai tingkat yang terjangkau untuk komersialisasi massal.

Dari Mana Gelembung Itu Datang?

Pada kenyataannya, industri robot pada 2025 sudah mulai mengalami gelombang “surut” pertama yang nyata. Dalam setahun ini, sejumlah perusahaan robot di berbagai sub-sektor tutup atau keluar pasar—mulai dari pemain lama robot konsumen seperti iRobot, hingga startup robot pendamping, kolaboratif, dan gudang. Ada yang mengajukan perlindungan kebangkrutan, ada yang terpaksa likuidasi, dan ada pula yang diam-diam berhenti beroperasi setelah pendanaan terputus.

Ironisnya, penutupan ini justru terjadi di fase industri paling mengembang. Dalam setahun terakhir, ratusan miliar yuan digelontorkan, menciptakan tak terhitung momen puncak bagi embodied intelligence.

Jika menengok kembali ke lanskap domestik, perusahaan embodied intelligence kini jelas terstratifikasi. Berdasarkan skala pendanaan, kematangan teknologi, dan pengaruh industri, pasar umumnya membagi mereka menjadi tiga lapis. Lapisan teratas—dengan pendanaan dan perhatian terbesar—meliputi Unitree, Zhiyuan, Galaxy General, Beijing Humanoid Robot Innovation Center, Yunshen Chu, dan Fourier.

Namun bahkan di lapisan teratas, kondisi operasional sangat bervariasi. Sumber industri menyebut bahwa pada 2025, perusahaan dengan pendapatan tertinggi mendekati 2 miliar yuan, sementara yang lebih rendah hanya sekitar 500 juta yuan per tahun. Lebih penting lagi, banyak perusahaan masih bergantung pada proyek, pesanan pameran, atau transaksi afiliasi, sehingga stabilitas model bisnis belum teruji.

Dari sudut pandang makro, ketimpangan ini semakin jelas. Data publik menunjukkan bahwa dari Januari hingga Oktober 2025, total pendanaan pasar primer embodied intelligence domestik telah melampaui 50 miliar yuan. Namun total pendapatan tahunan gabungan perusahaan lapisan teratas masih di bawah 10 miliar yuan. Artinya, kesenjangan antara modal dan pendapatan sudah mencapai kelipatan.

Kesenjangan inilah sumber utama gelembung embodied intelligence.

Fenomena ini mengingatkan pada demam “large model” dua tahun lalu. Banyak investor didorong oleh FOMO, menggunakan logika investasi large model untuk menilai embodied intelligence. Namun humanoid robot bukanlah narasi large model lainnya.

Pada dasarnya, ia mengikuti logika manufaktur. Sekitar 80% pesanan yang benar-benar dapat diubah menjadi produktivitas masih berasal dari skenario industri, sementara adopsi manufaktur menuntut siklus panjang, validasi ketat, dan toleransi kesalahan yang rendah—sering kali 5 tahun atau lebih, bukan 2–3 tahun.

Masalahnya, struktur modal yang masuk saat ini tidak sejalan dengan sifat jangka panjang tersebut. Dalam setahun terakhir, penyandang dana utama lebih banyak berasal dari modal industri dan dana milik negara—seperti produsen otomotif, grup manufaktur, atau dana industri daerah. “Modal sabar” yang bersedia menemani jangka panjang saat teknologi dan jalur komersial belum jelas masih relatif sedikit. Akibatnya, valuasi terdorong naik lebih awal, tetapi waktu tidak ikut diperpanjang.

Dalam perbandingan China–AS, ketidaksesuaian ini bukan fenomena unik. Di Amerika Serikat, gelembung embodied intelligence bahkan lebih besar di beberapa aspek, dengan startup memperoleh pendanaan besar tanpa pesanan jelas. Namun jalur yang benar-benar dipercaya industri tetap terbatas, dengan contoh paling representatif adalah proyek robot yang didorong Elon Musk—keunggulannya bukan pada konsep, melainkan pada penguasaan skenario permintaan nyata yang dapat diskalakan.

Logika ini juga berlaku di dalam negeri. Keunggulan jangka panjang ada pada perusahaan besar yang memiliki kapasitas manufaktur, skenario aplikasi, dan kemampuan mobilisasi organisasi—bukan startup yang hanya bertahan dari narasi teknologi.

Dalam konteks ini, dorongan untuk IPO mulai terlihat jelas. Selama setahun terakhir, sejumlah perusahaan embodied intelligence dan humanoid robot kerap dikabarkan tengah merencanakan pencatatan saham. Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional pun telah mengingatkan risiko, menekankan perlunya mencegah produk yang terlalu mirip “berbondong-bondong” IPO dan ruang R&D yang terkompresi.

Seorang eksekutif perusahaan robot terkemuka mengatakan kepada Huxiu bahwa model bisnis embodied intelligence masih berada di tahap eksplorasi awal, dengan bentuk produk dan struktur permintaan yang belum stabil. “Menurut hukum industri, sekarang masih terlalu dini untuk IPO secara massal.”

Namun realitasnya, ketika valuasi pasar primer terus terdorong naik dan ekspektasi exit terikat pada modal, IPO sering kali bukan lagi pilihan murni perusahaan, melainkan hasil dorongan seluruh siklus modal.

Di dalam ketidaksesuaian inilah, gelembung terus membesar, sedikit demi sedikit.