Produsen Chip Lokal Ikut Naikkan Harga, Menandai Dimulainya Siklus Baru Industri

Gelombang kenaikan harga chip akhirnya merambah ke produsen dalam negeri. Menurut informasi pasar, dalam beberapa waktu terakhir sejumlah produsen chip lokal seperti Injoinic (688209.SH) dan Maxic Technology (688458.SH) telah mengirimkan pemberitahuan penyesuaian harga kepada para pelanggan. Bahkan sebelumnya, Microchip Semiconductor (688380.SH) dan Goke Microelectronics (300672.SZ) juga lebih dulu mengumumkan langkah serupa. Gelombang kenaikan harga ini mencakup cakupan yang luas dan mencerminkan perubahan struktural di industri semikonduktor domestik.

Wartawan China Business Journal juga mencatat bahwa dalam periode yang sama, banyak perusahaan chip merilis proyeksi kinerja keuangan dengan hasil yang menggembirakan. Sejumlah produsen mencatat kinerja di atas ekspektasi pasar dan muncul sebagai penerima manfaat utama dari “super cycle” penyimpanan yang sedang berlangsung.

Untuk menelusuri alasan di balik kenaikan harga ini, wartawan telah menghubungi beberapa perusahaan terkait. Namun hingga artikel ini disusun, belum ada tanggapan resmi yang diberikan.

Direktur Institute of Financial Development Universitas Nankai, Tian Lihui, mengatakan dalam wawancara bahwa gelombang kenaikan harga ini mengirimkan sinyal yang jelas mengenai pembalikan siklus di industri semikonduktor. Hal ini menandai peralihan rantai industri dari fase pengurangan persediaan menuju siklus baru yang ditandai dengan pengisian ulang persediaan secara aktif dan pemulihan harga.

Berakhirnya Siklus Pengurangan Persediaan

Maxic Technology baru-baru ini menyampaikan di platform interaksi investor bahwa perusahaan mempertimbangkan secara komprehensif permintaan pasar, biaya bahan baku, pesanan yang ada, serta tingkat persediaan dalam menetapkan dan menyesuaikan strategi harga. Sejalan dengan dinamika pasar saat ini, perusahaan telah memulai penyesuaian harga, dengan sebagian produk mengalami kenaikan secara moderat.

Produsen chip manajemen daya dalam negeri, Injoinic, juga lebih awal bergabung dalam tren penyesuaian harga. Berdasarkan surat penyesuaian harga yang beredar di pasar, Injoinic mengumumkan kenaikan harga untuk beberapa model chip, dengan alasan utama meningkatnya biaya di sektor hulu industri semikonduktor.

Lebih jauh ke belakang, Goke Microelectronics—penyedia utama chip memori dan solusi penyimpanan dalam negeri—serta Microchip Semiconductor yang berfokus pada desain mikrokontroler (MCU), juga telah mengeluarkan pemberitahuan penyesuaian harga kepada pelanggan mereka.

Pada malam 27 Januari, Microchip Semiconductor merilis surat resmi kenaikan harga di situs webnya. Mengingat kondisi pasokan dan permintaan yang ketat serta tekanan biaya yang besar, perusahaan memutuskan untuk menyesuaikan harga produk seperti MCU dan NorFlash mulai saat itu juga, dengan kenaikan berkisar antara 15% hingga 50%.

Pendiri Electronic Innovation Network, Zhang Guobin, menyatakan bahwa sinyal paling inti dari kenaikan harga chip kali ini adalah konfirmasi berakhirnya “siklus pengurangan persediaan” di industri penyimpanan. Keberanian produsen dalam negeri untuk terus menaikkan harga pada paruh kedua 2025 pada dasarnya menunjukkan tiga hal telah terjadi: pertama, persediaan di saluran distribusi telah kembali ke tingkat yang sehat; kedua, pelanggan di hilir mulai menerima kenaikan harga; ketiga, produsen chip memiliki visibilitas yang lebih jelas terhadap permintaan dalam dua hingga tiga kuartal ke depan.

Mengenai penyebab kenaikan harga chip domestik, Tian Lihui menjelaskan bahwa hal ini merupakan hasil dari tumpang tindih tiga tekanan utama. Dari sisi biaya, biaya wafer fabrication serta packaging dan testing terus meningkat. Dari sisi kapasitas, kapasitas proses canggih semakin banyak terserap oleh chip AI, sehingga proses matang mengalami kekurangan struktural. Dari sisi permintaan, pesanan untuk server AI dan perangkat pintar menunjukkan momentum yang kuat.

Dengan mengambil contoh kenaikan harga Microchip Semiconductor sebesar 15%–50% dan kenaikan hingga 80% yang dilaporkan oleh Goke Microelectronics, Tian menegaskan bahwa penyesuaian ini tidak hanya menutup kenaikan biaya, tetapi juga secara moderat memperbaiki ruang laba yang sebelumnya tertekan oleh persaingan harga rendah. Kenaikan tersebut merupakan bagian dari pemulihan siklis yang wajar, bukan spekulasi yang tidak rasional.

Ciri Khas Gelombang Kenaikan Harga Ini

Peneliti khusus Sushang Bank, Zhang Siyuan, menilai bahwa kenaikan harga secara kolektif oleh perusahaan chip domestik menyampaikan dua sinyal sekaligus: ketegangan struktural antara pasokan dan permintaan, serta percepatan substitusi produk dalam negeri. Dari sudut pandang produsen lokal, langkah ini menandai peningkatan daya tawar dan berakhirnya model “harga rendah demi pangsa pasar”, dengan harga mulai mencerminkan biaya nyata dan nilai teknologi.

Tian Lihui merangkum tiga karakteristik utama dari kenaikan harga kali ini. Pertama, subjek kenaikan harga meluas dari penyimpanan ke berbagai segmen seperti chip analog, MCU, dan manajemen daya, dengan Goke Microelectronics, Microchip Semiconductor, Injoinic, dan Maxic Technology bergerak seiring, menciptakan resonansi kolektif di sisi desain. Kedua, pendorong kenaikan harga berasal dari kombinasi dorongan biaya dan tarikan permintaan: kenaikan biaya bahan baku hulu serta keterbatasan kapasitas menjadi kendala keras, sementara lonjakan permintaan komputasi AI memberikan dukungan harga. Ketiga, secara strategi, perusahaan umumnya menerapkan pendekatan “kenaikan harga moderat + komunikasi dengan pelanggan”, menekankan kerja sama menghadapi tantangan, yang menunjukkan daya tawar rantai industri sedang dibangun kembali.

Banyak Perusahaan Chip Membukukan Proyeksi Kinerja Positif

Apa dampak dari kenaikan harga chip domestik ini? Tian Lihui menyatakan bahwa kenaikan harga akan menimbulkan efek rambatan bertahap di sepanjang rantai industri. Bagi pabrik wafer di hulu, meningkatnya niat kenaikan harga di sisi desain berarti visibilitas permintaan yang lebih baik dan berpotensi mendorong tingkat utilisasi. Bagi produsen modul dan perangkat terminal di hilir, tekanan biaya dapat mempercepat konsolidasi industri, dengan perusahaan kecil tereliminasi dan pemain besar memperkuat posisi melalui skala dan kontrak jangka panjang.

Bagi produsen desain chip dalam negeri, pemulihan harga menyediakan “amunisi” pendanaan untuk investasi R&D, membentuk siklus positif antara kenaikan harga, peningkatan laba, dan iterasi teknologi. Namun Tian juga mengingatkan bahwa perlu diwaspadai batas kemampuan pasar hilir dalam menyerap kenaikan harga.

Data menunjukkan bahwa banyak perusahaan chip telah mulai merasakan manfaatnya. Berdasarkan data Wind, dari 84 perusahaan konsep chip yang mengungkapkan proyeksi kinerja tahun 2025, sebanyak 55 perusahaan mencatat batas bawah pertumbuhan laba bersih tahunan yang positif, dan 57 perusahaan mencatat batas atas pertumbuhan yang positif.

Sebagai contoh, Microchip Semiconductor memperkirakan pendapatan tahun 2025 sebesar RMB 1,122 miliar, naik 23,07% secara tahunan, dengan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham mencapai RMB 284 juta—lebih dari dua kali lipat dibandingkan RMB 137 juta pada tahun sebelumnya, dengan pertumbuhan sekitar 107,55%. Baik pendapatan maupun laba diperkirakan tumbuh pesat.

Tian Lihui menjelaskan bahwa perbaikan kinerja dan kenaikan harga merupakan dua sisi dari “super cycle” yang sama, saling terkait erat secara kausal. Pendorong inti dari super cycle penyimpanan saat ini adalah AI, yang menciptakan paradigma permintaan baru yang berbeda dari siklus elektronik konsumen tradisional. Dalam konteks ini, kenaikan harga menjadi katalis paling langsung bagi pertumbuhan kinerja, dengan banyak perusahaan secara eksplisit menyebut “stabilisasi dan pemulihan harga penyimpanan” sebagai faktor utama peningkatan laba.

Oleh karena itu, kinerja tidak dapat dipandang sekadar sebagai manfaat paralel. Kinerja keuangan adalah hasil, sementara kenaikan harga produk merupakan variabel pasar kunci yang mendorong hasil tersebut. Bahkan bagi perusahaan yang masih merugi dalam jangka pendek, kenaikan harga bertujuan membalik tren penurunan margin kotor dan membuka jalan bagi perbaikan kinerja di masa depan.

Zhang Guobin menambahkan bahwa meskipun kenaikan harga dan proyeksi kinerja positif saling terkait, penyebab utama tetaplah pembalikan siklus industri. Urutannya jelas: penyimpanan global memasuki siklus naik, hubungan pasokan-permintaan membaik, harga pulih, elastisitas laba produsen domestik dilepaskan, dan proyeksi kinerja menjadi lebih baik. Dalam logika ini, kenaikan harga adalah hasil, bukan titik awal. Ia juga menekankan bahwa elastisitas kinerja produsen dalam negeri sering kali lebih besar dibandingkan raksasa luar negeri.

Zhang Siyuan sependapat bahwa super cycle penyimpanan merupakan fondasi pertumbuhan kinerja, sementara kenaikan harga adalah salah satu bentuk realisasi dividen siklus. Bahkan tanpa penyesuaian harga aktif, membaiknya kondisi industri dapat mendorong kinerja melalui peningkatan volume penjualan. Namun, kenaikan harga secara signifikan memperbesar elastisitas laba, terutama bagi perusahaan dengan hambatan teknologi yang kuat, di mana kenaikan harga dan peningkatan struktur produk saling memperkuat.

Pakar Mengingatkan Risiko yang Perlu Diwaspadai

Di bawah pengaruh super cycle penyimpanan, sektor semikonduktor, chip, dan penyimpanan sebelumnya mencatat kenaikan signifikan. Data Wind menunjukkan bahwa antara 1 Juli hingga 31 Desember 2025, Indeks Semikonduktor Wind naik 37,56%, Indeks Chip Wind naik 33,58%, dan Indeks Penyimpanan Wind melonjak 57,12%.

Namun, ketiga indeks tersebut mengalami koreksi dalam waktu dekat. Data Wind menunjukkan bahwa dari 1 hingga 4 Februari, Indeks Semikonduktor Wind turun 3,4%, Indeks Chip Wind turun 4,17%, dan Indeks Penyimpanan Wind turun 8,39%.

Tian Lihui menjelaskan bahwa koreksi ini merupakan cerminan dari dinamika siklus dan resonansi sentimen pasar. Beberapa faktor eksternal meningkatkan ketidakpastian dan mendorong penarikan dana tertentu, sementara saham penyimpanan AS yang telah melonjak besar dalam setahun terakhir mengalami koreksi tajam. Selain itu, pengetatan pengawasan terhadap penimbunan oleh perusahaan besar memicu aksi jual dari pihak yang sebelumnya menimbun, sehingga menyebabkan harga beberapa produk penyimpanan domestik melemah atau laju kenaikannya melambat. Logika kenaikan harga yang mendorong kenaikan saham juga dapat berbalik menjadi tekanan turun dalam kondisi kepanikan.

Preferensi likuiditas menjelang Tahun Baru Imlek juga mendorong sebagian dana untuk mengamankan keuntungan atau melakukan rotasi portofolio. Tian menilai bahwa kombinasi valuasi yang telah tereksploitasi, penularan sentimen eksternal, gangguan fundamental jangka pendek, dan pergeseran modal membentuk tekanan sinkron pada indeks chip dan semikonduktor, mencerminkan sikap kehati-hatian pasar menjelang liburan.

Dalam jangka panjang, Tian Lihui berpendapat bahwa penurunan siklus harga saham justru sering menjadi malam sebelum kebangkitan industri. Sinyal dasar harga penyimpanan mulai terlihat, gelombang substitusi domestik semakin kuat, ditambah terobosan teknologi dan putaran baru investasi industri, yang secara bertahap mengubah tekanan menjadi peluang optimalisasi struktur. Sejarah berulang kali membuktikan bahwa koreksi mendalam sering kali melahirkan lompatan teknologi dan restrukturisasi industri. Investor disarankan untuk melampaui fluktuasi jangka pendek dan berfokus pada perusahaan dengan fondasi teknologi yang kuat serta loyalitas pelanggan yang tinggi.

Dari sisi valuasi, pakar manajemen senior dan konsultan Dong Peng mengingatkan bahwa valuasi sektor semikonduktor saat ini telah sebagian mencerminkan ekspektasi pertumbuhan masa depan dan berada di atas titik tengah historis. Investor perlu mewaspadai tiga risiko utama: risiko penurunan siklus industri di mana puncak kinerja sering bertepatan dengan titik balik valuasi; ketidakpastian iterasi teknologi yang dapat membentuk ulang lanskap persaingan; serta dampak geopolitik dan restrukturisasi rantai pasok yang berpotensi menyebabkan diferensiasi valuasi di tengah kemunduran globalisasi.

Tian Lihui menambahkan bahwa valuasi sektor semikonduktor pada dasarnya telah mencerminkan ekspektasi kondisi industri. Di segmen penyimpanan, rasio price-to-earnings dinamis perusahaan terkemuka pada 2025 umumnya berada di kisaran 30–50 kali, yang sudah mengandung asumsi pertumbuhan masa depan. Koreksi kali ini merupakan penyesuaian jangka pendek dalam tren naik jangka panjang, bukan pembalikan arah. Faktor pendorong utama—kenaikan harga penyimpanan, substitusi domestik, dan permintaan komputasi AI—tetap utuh.

Selain itu, Tian juga mengingatkan investor untuk mewaspadai tekanan koreksi valuasi dan risiko pelepasan saham terkunci. Pada 2026, sejumlah saham semikonduktor akan menghadapi pembukaan kunci dalam jumlah besar, yang berpotensi memengaruhi likuiditas pasar. Ia menyarankan agar investor, sambil merangkul logika jangka panjang komputasi AI, tetap menjaga kehati-hatian terhadap batas keamanan valuasi.