Guosheng Securities: Material Bangunan Tahap Penyelesaian Berpeluang Memasuki Titik Balik Siklus Jangka Panjang

Pada 8 Februari, Guosheng Securities merilis laporan riset sektor bahan bangunan yang menyoroti peluang besar bagi industri material konstruksi di tahap penyelesaian (completion-stage) untuk memasuki titik balik siklus jangka panjang pada 2026.

Dari sisi permintaan, laporan menilai ada beberapa faktor kunci yang menopang perubahan siklus ini. Di antaranya, penurunan volume penyelesaian rumah baru diperkirakan menyempit secara alami, transaksi rumah second terus menunjukkan tren yang positif, serta siklus renovasi rumah eksisting (stok lama) mulai memasuki periode puncak. Selain itu, tekanan ekonomi dinilai sudah tercermin sepenuhnya dalam struktur permintaan saat ini, sehingga ke depan berpotensi mereda secara bertahap.

Dari sisi pasokan, kapasitas industri telah mengalami penyusutan berkelanjutan selama tiga tahun terakhir, yang turut memperbaiki lanskap persaingan. Dengan kombinasi faktor permintaan dan pasokan tersebut, laporan memproyeksikan dua perubahan utama di industri: pertama, penurunan pendapatan emiten diperkirakan akan melambat, dengan semakin banyak perusahaan kembali mencatat pertumbuhan; kedua, seiring permintaan menyentuh dasar dan kebijakan “anti-involusi” (anti-perselisihan kompetisi berlebihan) terus didorong, persaingan harga diprediksi melemah—membuka ruang agar pertumbuhan laba dapat melampaui pertumbuhan pendapatan secara signifikan.

Pada level sub-sektor, industri kaca menonjol karena penyusutan pasokan yang terlihat jelas, membuat keseimbangan antara permintaan dan pasokan kian mendekati titik ekuilibrium. Sementara itu, bahan bangunan konsumsi diperkirakan pulih bertahap seiring meningkatnya porsi permintaan yang berasal dari transaksi rumah second dan renovasi rumah eksisting. Untuk material yang terkait tahap konstruksi awal (start-of-construction), profitabilitas memang telah membaik, namun laporan menegaskan bahwa pembentukan tren pemulihan yang lebih kuat tetap membutuhkan dukungan kebijakan tambahan.

Di sektor semen, langkah-langkah seperti pengurangan kapasitas dan produksi bergilir (staggered production) membantu menjaga harga relatif solid, sehingga profitabilitas perusahaan juga menunjukkan perbaikan.

Pada kategori material baru, laporan menyebutkan bahwa electronic fiberglass yarn (kain serat kaca elektronik) melanjutkan tren positif, didukung penyesuaian penawaran-permintaan tradisional serta dorongan dari industri AI. Carbon fiber diperkirakan mendapat manfaat dari perkembangan proyek tenaga angin lepas pantai dan perluasan aplikasi baru di bidang kedirgantaraan. Adapun kaca TCO, sebagai material kunci untuk teknologi perovskite, dinilai memiliki elastisitas yang besar seiring percepatan proses komersialisasi.